| 公司简介 | 公司是一家以三明治复合材料为基础，通过轨道交通和建筑装饰两大领域实现产品应用的高新技术企业。 |
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| 产品业务 | 公司的业务主要为轨道交通业务及建筑装饰业务，在轨道交通业务方面，公司提供轨道交通车辆内部装饰产品、检修业务及备品备件和车载乘客信息系统；在建筑装饰业务方面，公司提供建筑内外部装饰产品。 |
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| 经营模式 | 1、采购模式
公司采取“按需采购”的模式，采购中心根据运营部提供的生产计划量及库存量做出采购计划，经审批后，由采购中心按生产计划进行采购。
2、生产模式
轨道交通及建筑装饰行业与人民的生命财产安全息息相关，对轨交车辆内饰及建筑装饰产品提出了较高的安全性、定制化的要求，不同产品之间在方案设计、类型选择方面存在较大差异，这直接决定了公司的产品主要为多品种、小批量、多批次、定制化的非标产品，因此公司采取了“以销定产”的生产模式，即根据销售订单安排生产。
3、销售模式
公司产品销售全部采取直销模式，主要通过招投标和竞争性谈判的方式获取订单。 |
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| 行业地位 | 公司是国内三明治复合材料产品开发及应用的先行者 |
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| 核心竞争力 | 1）工艺优势
复合工艺是生产三明治复合材料产品的核心工艺，数十年来，公司在服务国内外知名企业客户的过程中，积累了丰富的专业经验，对于不同面材、芯材、厚度、温度、湿度、压强等环境因素开发出了针对性的产品。
2）团队优势
公司主要生产人员及研发人员中，2人持有EAE欧洲粘接工程师证书，4人持有EAS欧洲粘接技师证书，40人持有EAB欧洲粘接操作员证书。
3）产品及服务体系优势
在产品体系方面，区别于一般仅面向单一下游行业的复合材料产品生产商，公司同时服务轨道交通、建筑装饰领域，并正在拓展特种车辆、船舶邮轮领域。公司将各个应用领域的产品需求总结归纳、融会贯通、相互改良，形成良性的内部工艺研发循环，从而拥有更加成熟、丰富的生产工艺与产品方案。
在服务体系方面，区别于一般仅能按图生产的产品制造商，公司通过多年的生产、研发、服务客户的经验积累，具备根据客户需求进行产品开发与设计的能力，同时具备产品售后的检验检修、模块化替换能力。
4）产品质量与客户优势
作为国内三明治复合材料产品开发与应用的先行企业，公司产品多次成为行业国产化的首次范例，拥有多项国际知名机构、客户产品质量认证资质证书，参与了多项国家与行业标准的制定，拥有近二十年的产业化经验，产品广泛应用于多个国家及地区，与轨道交通及建筑装饰领域的国内外知名客户建立了长期合作关系。 |
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| 竞争对手 | Satys、今创集团股份有限公司、青岛威奥轨道股份有限公司、江苏晶雪节能科技股份有限公司、亨特道格拉斯建筑产品（中国）有限公司、思瑞安复合材料（中国）有限公司。 |
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| 品牌/专利/经营权 | 截至2022年12月31日，公司共有122项境内专利，其中包括13项发明专利；子公司TrainFX拥有境外专利权3项。 |
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| 投资逻辑 | 在海外业务方面，截至报告期末，公司是阿尔斯通模块化复合地板、庞巴迪加热复合地板的国内唯一供应商。 |
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| 消费群体 | 国内外轨道交通整车制造商、建筑装饰行业总承包商和业主单位以及国内外电梯制造商。 |
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| 消费市场 | 国内、国外、其他业务 |
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| 行业竞争格局 | 整体而言，三明治复合材料产品根据不同的面板和芯材能够形成诸多性能各异的产品组合。不同应用领域，对产品的性能需求也存在较大差异，不同企业面对不同的应用市场，产品材料构成、性能指标、市场价格也存在较大差异，导致行业内虽然企业数量较多，但多数企业仍以结构单一、性能较低的低端产品在应用要求不高的领域开展激烈竞争。
在轨道交通和高端建筑材料行业，三明治复合材料产品经过多年的市场竞争沉淀，已经形成一些规模较大的企业，有效保障产品供应品质，也为行业树立起质量壁垒。
在轨道交通行业，法国企业Satys与发行人是阿尔斯通、庞巴迪等国际先进轨道交通车辆制造商的主要供应商；在国内市场，发行人及今创集团均具有较大规模。
在建筑装饰行业，亨特道格拉斯建筑产品（中国）有限公司以及思瑞安复合材料（中国）有限公司是知名国际品牌下属企业，凭借规模、工艺及产品品质在市场口碑、客户基础等方面建立优势。 |
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| 行业发展趋势 | 1、市场集中度进一步提高
品牌企业具备规模优势和良好的客户基础，在持续的研发投入下技术实力不断提升，产品的高质量及多元化优势将日益显现。行业内众多中小企业在研发实力及产品质量方面不具备竞争优势，在中低端市场竞争日益激烈的情况下面临较大经营压力。
2、进口替代逐步加强，出口份额逐步提高
在轨道交通行业，多年来，我国一直积极、稳妥地推进轨道交通设备国产化策略，对国内可以供货、质量可靠的轨道交通设备，均采用国产设备，目前中国复兴号动车组完全采用自主标准设计，整车国产化率已达90%。
在建筑装饰行业，少数具备核心技术的国内品牌企业市场竞争力持续增强，形成对进口产品的逐步替代，国内市场份额逐步提高，国际市场竞争力不断提升。
以公司为代表的中国品牌也已广泛应用在国际轨道交通领域。随着进口替代和出口提高双循环的趋势不断深化，品牌企业的优势也将不断提高。 |
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| 行业政策法规 | 《“十四五”新型城镇化实施方案》、《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》、《2021年新型城镇化和城乡融合发展重点任务》、《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》、《国家综合立体交通网规划纲要》、《关于推动都市圈市域（郊）铁路加快发展的意见》、《新时代交通强国铁路先行规划纲要》、《交通强国建设纲要》、《产业结构调整指导目录（2019年本）》、《关于培育发展现代化都市圈的指导意见》、《关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见》、《关于促进市域（郊）铁路发展的指导意见》、《中长期铁路网规划》、《国家创新驱动发展战略纲要》、《工业“四基”发展目录》、《城镇化地区综合交通网规划》、《国务院关于推进国际产能和装备制造合作的指导意见》、《“十四五”新型城镇化实施方案》、《“十四五”工程勘察设计行业发展规划》、《“十四五”建筑业发展规划》、《建筑装饰行业“十四五”发展规划》、《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》、《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》、《绿色建造技术导则（试行）》、《关于政府采购支持绿色建材促进建筑品质提升试点工作的通知》、《关于加快新型建筑工业化发展的若干意见》、《2020年新型城镇化建设和城乡融合发展重点任务》、《产业结构调整指导目录（2019年本）》、《关于完善质量保障体系提升建筑工程品质指导意见的通知》、《关于开展质量提升行动的指导意见》、《新材料产业发展指南》、《新材料产业“十三五”发展规划》、《新型墙材推广应用行动方案》。 |
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| 公司发展战略 | 自成立以来公司专注于三明治复合材料产品在多领域的开发和应用。凭借多年的工艺技术积累及优异的成本管控能力，截至报告期期末，公司以优质的产品和服务能力成为阿尔斯通模块化复合地板、庞巴迪加热复合地板的国内唯一供应商。
公司始终坚持“立足三明治复合材料研发，力争实现多领域应用”的业务发展目标，以现有轨道交通及建筑装饰产品为基础，公司将积极响应节能环保、绿色低碳以及轻量化、装配化的国家产业政策，通过技术和设备的升级，不断提高产品质量，持续扩大产品种类，大力发展模块化、装配式产品，积极拓展特种车辆、船舶邮轮、光伏风电等新兴应用领域的配套材料产品，努力成为优秀的三明治复合材料产品制造商，推动我国三明治复合材料细分行业的整体发展。 |
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| 公司经营计划 | 1、产品研发计划
公司将加强相关领域的技术创新和产品研发，提前进行产业布局。公司以三明治复合材料产品为核心，在充分挖掘公司现有核心技术和产品的基础上，持续关注行业的技术发展动态和用户的需求变动趋势，着力研发特种车辆、船舶邮轮、光伏风电等领域配套新型三明治复合材料产品，以提升自身的技术竞争力和产品竞争力。
2、市场开拓计划
在现有的轨道交通及建筑装饰应用领域市场，公司将不断提高产品质量、增强响应能力、按需开发新产品，在提供优质产品的基础上，不断提升为客户提供前期设计开发、中端技术服务以及后期检验检修的综合服务一体化能力，提升公司获取订单的能力和客户满意度，进一步扩大市场份额。
随着公司生产的三明治复合材料产品在轨道交通及建筑装饰领域的成熟应用，其轻量化、高强度、节能环保、绿色低碳、易集成装配等特性逐渐为更多行业所认知，产品适用场景更加广泛，发行人在深耕上述应用领域的同时，也将通过针对性技术开发，择机向特种车辆、船舶邮轮、光伏风电等领域进行渗透，拓展更多的应用领域。
3、团队建设计划
公司将依靠自主灵活的管理平台，不断整合内外部人力资源，加强员工队伍建设，激发公司内部活力，严格依据因才管理、因才激励的人才管理标准，不断完善科学合理的人才选拔机制，从工资待遇、事业发展等多方面给予员工支持和保障，充分调动员工主观能动性和自身优势，为公司发展提供良性的人才支撑。
4、公司治理计划
公司将进一步规范股东大会、董事会、监事会的运作，完善公司管理层的各项工作制度，建立科学有效的公司决策机制、及时高效的市场反应机制和规范有效的风险防范机制，通过完善公司治理结构，提升整体运作效率，不断提升自身的法人治理能力与风险管控能力，从而增强公司的市场竞争力。
5、信息系统计划
公司未来将会进一步梳理企业流程，在现有财务信息系统、物流信息系统和销售订单系统的基础上，推进公司信息化平台建设，提升现有信息系统的综合应用，发挥“大数据时代”的资源整合效力，提高公司的运营效率，以保证未来募投项目实施后多产品线、多客户、多国别业务体系和内部商务、财务及生产体系的快速对接和有效管控。
6、未来融资计划
本次股票发行募集资金到位后，公司将按计划实施募集资金投资项目，实现研发、生产、销售等综合实力提升，进一步提升公司的盈利能力和竞争力。未来公司将采取稳健的态度，根据企业发展规划和市场发展需要，在降低和防范财务风险、提高资金使用效率的基础上，通过定向发行股票、发行债券、申请银行贷款、申请国家财政扶持资金等多种方式募集资金，确保公司持续、健康和快速发展，力求为股东带来满意的投资回报。 |
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| 公司资金需求 | 复合材料产能扩建项目、技术研发中心建设项目、营销网络升级建设项目、补充流动资金项目。 |
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| 可能面对风险 | 一、与公司相关的风险：
（一）经营风险；（二）财务风险；（三）管理风险；（四）技术开发风险
二、与行业相关的风险：
（一）产业支持政策变化的风险；（二）国际贸易摩擦引发的风险
三、其他风险：
（一）部分股东与公司实际控制人签订对赌协议的风险；（二）本次发行失败的风险；（三）募投项目实施效果未达预期的风险；（四）即期回报被摊薄与净资产收益率下降的风险；（五）股票价格可能发生较大波动的风险 |
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