| 公司简介 | 公司系于2001年9月26日，经浙江省人民政府企业上市工作领导小组浙上市[2001]61号文批复，由原浙江景兴纸业集团有限公司依法整体变更设立，注册资本为15，000万元人民币。 |
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| 产品业务 | 公司仍以生产工业包装纸和生活用纸为主，主要产品有牛皮箱板纸、瓦楞原纸、白面牛皮卡纸、纸箱纸板、各类生活用纸。 |
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| 行业地位 | 全国最大的专业生产牛皮箱板纸生产企业之一 |
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| 核心竞争力 | 1、区域优势：公司所处的长三角地区为中国经济最为发达地区，制造业密集并具有旺盛的需求。公司的最佳销售半径正好覆盖上海、浙江、江苏等地区，处于“江浙沪包邮区”，该地区为我国主要的制造业基地和出口基地，也是电子商务业、快递业最为发达的区域，区域内箱板纸的需求量旺盛，且经济发达，箱板纸消费量大，废纸产生量大，也是良好的原料市场。
2、工艺及技术装备的优势：公司近年来新增产能，均引进了国外一流造纸设备和技术，装备优良自动化程度高，公司吨纸消耗水平、产品质量稳定性居行业前列，核心技术达到国际先进水平。同时，通过与日本造纸企业所建立的技术合作关系，公司在快速消化吸收日本在废纸抄造方面独特技术的同时，对生产工艺进行了独特的创新并将其固化于主要生产流水线中。
3、环保优势：公司是首批获得全国唯一编码排污许可证的19家企业之一，在环保装备、环保技术及环保标准执行方面有着明显的优势。通过工艺改进，公司平均吨纸污水排放量为5-6吨，远低于行业60吨的平均水平。生产废水的最终排放，主要通过嘉兴市联合污水处理网进行集中处理，管网排放的优势避免了公司因环保达标的争议而影响正常的生产经营，解决了环保隐患。由于管网系统的规模优势，所收取的排污费用低于行业一般公司自主的污水处理日常运营费用。
4、品牌优势：公司一直从事箱板纸的生产经营，已成为箱板纸行业的龙头企业之一，是华东地区最主要的高档牛皮箱板纸和白面牛皮卡纸的专业生产企业。公司已建立自己的品牌，在业内具有一定的品牌影响力。公司为中国包装协会批准的“中国包装纸板开发生产基地”，公司的“景兴”牌牛皮箱板纸产品被中国品牌发展促进委员会授予中国驰名品牌。
5、政策优势：公司生产绿色环保纸品，利用先进的技术，以再生利用的废纸为主要原料，林木资源消耗少。这种“资源、产品再到资源”的循环经济模式和技术是造纸行业发展的必然趋势，符合国家产业政策对造纸行业原料结构调整的要求，受到国家政策的鼓励和支持。 |
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| 核心风险 | 汇率波动；投资项目不达预期。 |
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| 投资逻辑 | 1.箱板瓦楞纸纸价上涨，主业业绩弹性显现。2.生活用纸产能落地，原纸生产及OEM 产品放量；包装业务淘汰落后产能提升资产质量。3.投资收益贡献业绩及市值估值的安全垫。 |
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| 消费群体 | 牛皮箱板纸、瓦楞原纸、白面牛卡纸、纸箱纸板、各类生活用纸等需求客户。 |
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| 消费市场 | 浙江地区、江苏地区、上海地区、其他地区 |
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| 投建包装原纸生产基地 | 景兴纸业2019年1月24日公告，公司拟在马来西亚的西马东海岸雪兰莪州，投资建设80万吨废纸浆板及60万吨包装原纸生产基地的项目。项目拟新购置、安装浆板机生产线二条，箱板纸生产线一条、瓦楞纸生产线一条，配套自备电厂一座。项目计划总投资为29940万美元（折205089万元人民币）。项目计划分二期建设，建设期为4年。 |
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| 对外投资 | 景兴纸业2015年9月18日公告，公司拟与实际控制人朱在龙共同投资1836.74万元参股浙江治丞智能机械科技有限公司（简称“治丞智能”），其中公司与朱在龙分别以816.33万元、1020.41万元受让治丞智能股份600万股、750万股，分别占股权转让后治丞智能总股本的20%、25%。治丞智能自主研发设计生产工业机器人，自动化智能加工单元以及工业机器人自动化生产线，下游包括汽车、家电、军工、烟草等行业，是国内首批研发生产工业机器人的企业之一，具有硬件和软件系统的完全知识产权。 |
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| 公司发展战略 | 公司包装原纸业务方面将积极推进管理精细化，重点提升产能管理水平，科学安排计划性停机检修，踏准市场节奏，形成对市场供求变化反应灵敏的库存及发货管理体系。同时公司将紧跟包装市场变化趋势和消费升级动态，继续优化产品结构，完善产品规格，生产各类适销包装原纸品种，大胆引进新工艺技术开发新产品，努力提升公司产品附加值。 |
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| 公司经营计划 | 2017 年公司将继续以双增双节、提高产品质量为目标，在包装原纸各生产节点实施专项攻关，提高中水回用率并降低生产废水排放量，努力降低设备电能和热能耗用，减少因煤炭价格上升造成电能、蒸汽成本对毛利的负面影响。鼓励技术中心和各生产片区研究和发现现有生产设备工艺流程中存在的问题，推动造纸技术和工艺进步，全面提升设备运行效率和产品质量。 |
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| 可能面对风险 | 一、 宏观经济波动的风险。
公司从事的箱板纸业务作为运输包装用纸被广泛使用于实体经济中的各个领域，是造纸行业中与宏观经济具有高度正相关性的纸种，因此国内外宏观经济波动对公司实际经营具有重大影响，特别在是中国经济增速放缓、未来运行仍具有一定不确性的情况下，公司所处行业将无法快速走出低谷，公司的盈利能力可能继续受到一定的不利影响。公司将加快产品结构调整，提高市场拓展能力以及管理水平和运营效率，从而在一定程度上抵御外部经济环境变化对经营业绩可能产生的不利影响，实现可持续发展。
二、 原料供应及价格波动的风险。
公司生产所需要的原材料为废纸和木浆。报告期内公司原材料占生产成本的平均比重为 65%左右。原料的供应及供应价格受气候、国际政治局势以及国际市场供求关系的影响而波动，并直接影响公司的正常生产及制造成本，从而影响公司经营业绩。
三、 新建产能集中释放的风险。
2016 年四季度，公司所处行业渐有复苏迹象，固定资产投资热情复苏，同时由于国家大力推进节能减排，加大了落后产能的淘汰力度，国内新建替代产能朝着大机台自动化规模化的方向发展，新建单机台的产能均在 30 万吨以上，新建产能的释放会对市场形成压力，从而影响公司的经营业绩。
四、 环保标准提高后投资增加的风险。
随着环境问题越来越得到公众和政府的重视，环保标准不断提高，虽然公司生产废水的最终排放主要通过嘉兴市联合污水处理网进行集中处理，管网排放的优势避免了公司因环保达标的争议而影响正常的生产经营，解决了环保隐患。但随着环保要求的不断提升，公司可能面临着需要持续加大环保投入，从而影响公司业绩的风险。 |
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| 股东回报规划 | 根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年（2024—2026年）股东回报规划：公司可采取现金、股票或者现金股票相结合或者法律许可的其他的方式分配股利；在有条件的情况下，根据公司实际经营情况，公司可以进行中期分红。公司每年分配的现金股利不低于当期实现的可分配利润的10%（含10%）。 |
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