 |
| 股票查询: | 行情分析 题材分析 DDX在线 业绩报告 个股吧 业绩预告 业绩披露 股东人数 机构持股 高管 公告 个股研报 十大股东 资金流向 个股分红 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 产品业务 | 公司是宽带网络智能连接和智慧应用整体解决方案提供商，为广电网络运营商和其他政企客户提供网络传输建设、应用的相关设备及技术服务。 |
|---|---|
| 经营模式 | 1、设备类业务经营模式 （1）研发模式：公司具有完整的研发组织架构，能够对来自于市场、客户的需求进行软件、硬件、结构、测试方面的开发研制工作。研发流程遵循ISO9000体系规范。产品研发过程包括市场调研、设计需求分析、下达设计任务、外观结构设计、打样、初样评审、改进改良、终评、定型、小批试制、定型鉴定、设计改良、量产、上市销售、收集客户反馈、持续改进等。 （2）采购模式：主要原材料为集成电路、放大模块、激光器、PCB板、机壳、电源等，通过对合格供应商采取招标、议价、比价等方式，确定最终采购价格和采购数量，下达采购订单，并建立了基于订单实时采购和“安全库存”的动态采购模式。 （3）生产模式：主要采取自产为主、外协为辅、“以销定产”的生产模式。生产计划和数量根据客户实际订单（或合同）的需求为主，为克服季节性影响，缩短交期并辅以预测性生产。广电宽带网络智能连接业务由于存在产品技术需求多样化，功能更新升级较快，产品规格较多等行业特点，公司结合客户阶段性订货需求、各不同规格型号等进行备料、生产、调试以及质量检验等生产全过程管理。 （4）销售模式：主要采取直销模式，通过公开招投标方式入围各地广电运营商招标并获取订单。产品销售对象包括全国各省广电网络公司、各级政府部门等。在客户集中和主要销售区域安排有售前及售后工程师，提升客户服务效率和质量。 2、服务类业务经营模式 公司服务类业务的客户有广电网络运营商、政府机构、公共事务服务机构及其他企业客户，服务内容涵盖智慧物联应用方案设计、软件开发、软硬件集成、项目实施和工程规划、勘察、设计、施工、网络优化、运维等。销售采取直销模式，通过公开招投标方式或直接洽谈签订合同，向客户销售组成系统所需的软硬件产品或设计方案，并形成软硬件产品销售收入和系统安装、工程设计实施及维保收入。该类业务通常采取项目制模式，针对客户的特定需求，成立跨部门、跨产品线合作的项目组，实行项目经理负责制。 |
| 行业地位 | 国内领先的广电网络宽带接入的硬件、软件和技术供应商 |
| 核心竞争力 | 1、研发及产品优势 网络接入网技术呈现出多样化、迭代周期较短、多种技术同时共存等特点，公司专注于广电网络接入网，紧跟客户需求，持续进行研发投入，形成了行业领先、覆盖主要技术路线的解决方案，是行业领军企业之一。公司根据广电网络多种技术共存的特点，利用自身具备全面掌握主流接入网技术的优势，为广电运营商定制化开发了大量“跨技术路线”产品，如EPON+EOC技术路线的EOC局端、10GEPON+HINOC一体化产品、FTTH技术路线下的ONU等。 2、市场及服务优势 公司抓住了省网整合带来的发展机遇，通过广泛参与多个省级广电运营商的入围招标，扩大了市场份额，树立了品牌效应。截至目前，公司已累计在全国24家省级广电网络公司招标中入围，产品和服务覆盖了全国大部分区域，通过大量成功的项目案例树立了品牌效应，为公司进一步拓展业务奠定了坚实基础。同时，公司深刻理解广电运营商发展历程，充分体会技术服务能力和服务意识对广电运营商的价值，在入围省网建立了强大的营销网络体系，营销人员与技术服务人员共同在哈尔滨、沈阳、石家庄、郑州、成都、重庆、武汉、南昌、福州、南宁、北京、宁波和广州等地建立了本地化服务机构或派驻服务代表，加强本地化营销服务和技术服务能力，是行业中本地化服务网络最广，服务能力最强的企业之一，充分满足了广电网络运营商本地化、定制化、全过程跟进式服务的需求。 3、品牌和资质优势 公司生产的网络传输设备和数据通信产品获得了广播电视设备器材入网认定证、电信设备进网许可证、中国国家强制性产品认证等特许许可证，性能优异，在广电行业内享有较高的市场知名度；除设备类产品的各项资质外，公司还获得了安防工程企业设计施工维护能力证书（壹级）、CMMI（软件能力成熟度模型集成）三级评估认证证书、有线广播电视工程服务认证证书、信息安全管理体系认证等项目类和软件类的重要资质，对公司向客户提供更成熟的行业解决方案和更高质量的服务、提高信息技术服务能力、健全信息安全管理体系发挥重要的作用，有助于公司进一步开拓智慧物联应用业务，对公司的长期持续发展具有重要意义。 4、人才优势 公司始终坚持打造开放、平等的组织氛围和坚守“以价值创造者为本，给想做事的以舞台，给能做事的以机会，给做成事的以待遇”的用人观。通过自培外引，不断提升公司内部人才储备的宽度和厚度，形成自身人才优势。 |
| 经营指标 | 2022年实现营业收入21,351.22万元，较上年同期上升11.05%；但因长账龄应收账款增加，计提信用减值损失较去年同期增加，公司支付职工薪酬增加导致销售费用、研发费用较去年同期有所上升等原因所致；2022年公司实现利润总额-2,237.00万元，较上年同期下降21.26%；实现归属于母公司所有者的净利润-1,880.81万元，较上年同期下降15.66%；报告期末公司总资产79,286.97万元，较期初下降0.08%；归属于母公司所有者权益为60,858.69万元，较期初下降2.78%。 |
| 竞争对手 | 亿通科技、东研科技、广达新网 |
| 品牌/专利/经营权 | 品牌：截至目前，公司已累计在全国24家省级广电网络公司招标中入围，产品和服务覆盖了全国大部分区域，通过大量成功的项目案例树立了品牌效应。 专利：截至报告期末，公司及子公司共拥有93项专利、123项软件著作权。公司多名技术人员主持或参与了2项国家标准、4项行业标准和1项行业规范的制定。 |
| 核心风险 | 1、毛利率下降的风险 报告期内，受执行新一轮招标价格、以及FTTH终端等毛利率较低的产品收入占比上升的影响，公司综合毛利率为31.08%，较去年同期下降6.12个百分点。未来不排除随着产品技术或标准的成熟、广电网络规模的扩大及规模化采购的实施、广电客户议价能力的进一步提高以及市场竞争的加剧，公司主要产品价格可能出现持续下降；若未来公司主要原材料采购价格、项目实施成本不能持续下降，或者公司不能通过技术改进、效率提升等方式降低单位成本，公司存在毛利率下降的风险。 2、省网入围招标模式下中标及获取订单不确定性的风险 在省网整合的市场格局下，供应商通过公开招标先进入省级运营商的入围名单，在此基础上与省网下属的各地市级运营商进行商务洽谈并实现最终销售。若公司在省网入围招标尤其是当前销售份额较大的省网招标中失利，或公司虽进入了省网入围名单，但在与下属各地市级运营商具体的供货洽谈中无法获得订单或订单较少，则可能给公司产品销售带来重大不利影响，从而影响公司的经营业绩。 3、应收账款发生坏账的风险 截至报告期末，公司应收账款账面净值32,528.37万元，数额较大，主要是由于销售收入快速增长及广电行业结算特点所致。公司应收账款客户主要是各地广电运营商，该等客户一般具有国资背景，信誉良好，业务关系稳定，具备良好的经济实力和偿债能力，应收账款的收回有可靠保障。但若该等客户信用情况发生变化，公司的应收账款将可能因此不能按期或无法回收，从而对公司的经营业绩和生产经营产生较大影响。 4、税收优惠政策和政府补贴变化的风险 报告期内，公司享受税收优惠1,740.72万元，收到政府补贴443.31万元，税收优惠和政府补贴合计占利润总额的比例为34.79%。公司享受的税收优惠政策均具有持续性，主要为高新技术企业所得税优惠和软件产品增值税即征即退优惠，而政府补助金额具有一定的偶发性。总体上，公司对税收优惠和政府补贴不存在重大依赖，但如果针对上述税收优惠政策出现不利变化或政府补贴金额出现偶发性变动，将对公司的经营业绩产生一定影响。 |
| 投资逻辑 | 网络接入网技术呈现出多样化、迭代周期较短、多种技术同时共存等特点，公司专注于广电网络接入网，紧跟客户需求，持续进行研发投入，形成了行业领先、覆盖主要技术路线的解决方案，是行业领军企业之一。 |
| 消费群体 | 广电网络运营商 |
| 行业竞争格局 | 公司网络传输业务服务客户主要为广电运营商，为广电网络双向化改造和建设下一代广播电视网提供网络传输类产品、数据通信类设备及智慧应用整体解决方案，这些设备是广播电视网的重要组成部分。广电网作为国家信息网络的重要基础设施，是通达千家万户的普及的信息工具和便捷的大众信息载体，在政策宣传和舆论导向以及满足广大人民群众的精神文化需求方面发挥着不可替代的作用，随着用户对网络带宽、速率等信息服务需求的提升，广电运营商加大对网络建设和改造的投资需求，是带动公司网络传输设备业务的主要因素。近年来，随着新技术的发展以及媒体传播格局的深刻变化，传统以有线电视收视费为代表的ToC业务由于受互联网和新媒体冲击，缴费用户呈现持续下滑趋势，根据国家统计局发布的《中华人民共和国2022年国民经济和社会发展统计公报》，截止2022年末，我国有线电视实际用户为1.99亿户，其中有线数字电视实际用户1.90亿户，以上两组数据继续同比下降。有线电视用户数的持续下降，抑制了广电网络建设和改造，近年来广电网络投资呈下滑趋势。 |
| 行业发展趋势 | 行业竞争格局的变化，也促使着广电运营商加快向综合信息服务商转型，积极对接政府和社会信息化建设需求，大力推动以专网建设和智慧广电为代表的集客业务（ToB/ToG），广电网络运营商呈现ToC与ToB/ToG并重的业务格局，从而催生了业务形态丰富的智慧物联应用需求，给行业内有能力提供相关解决方案的厂商带来丰富的新业务机会，公司的智慧物联应用业务正是顺应了这一行业发展趋势，经过较长时间的摸索、培育，逐步成熟。 党的二十大报告指出，加快发展数字经济，促进数字经济和实体经济深度融合，打造具有国际竞争力业集群。优化基础设施布局、结构、功能和系统集成，构建现代化基础设施体系。未来，广播电视和网络视听是构成人们数字生活和实现非接触经济的主要场景，通过物联网、5G、区块链、感知计算、扩展现实、人工智能、数字孪生等技术逐步实现网络运营商各类业务的数字化，智能化，智慧化。各类网络运营商也将以全新的数字化方式建立全媒体，泛在融合的公共通信网络和主流媒体传播网络，为用户提供集电视、宽带、移动通信、数字家庭于一体的智慧数字生活服务。 |
| 公司发展战略 | 物联网是公司转型升级发展的战略方向。一方面，随着5G、大数据、云计算等技术的逐渐成熟及产业生态的完善，物联网产业将加速发展，成为重塑各行各业生产组织方式的关键要素，新的智慧物联应用场景需求将不断产生；另一方面，随着国网整合、广电5G放号工作的快速推进，广电网络安全性高、可控性强、海量用户基础和家庭入口等先天优势，有助于其参与政府专网、智慧城市、智慧农业、智慧养老、智慧校园、融媒体建设等ToB/ToG业务，将给行业内有能力提供相关解决方案的厂商带来丰富的新业务机会。公司智慧物联应用业务属于物联网范畴并且适用于5G应用场景，广电网络运营商持续加大5G方向的投资，将会为公司智慧物联应用服务的落地推广创造更好的条件。 转型升级并非一蹴而就，公司将保持战略定力，持续加大在智慧物联应用方向的投资，实现收入结构进一步优化、新老业务并驾齐驱的良好局面。 |
| 公司日常经营 | 2022年，国内外宏观经济环境波动频繁，全球经济增长进一步放缓，聚焦公司主营业务，广电网络运营商对于网络双向化建设和网络宽带化改造的投入连续多年持续下降，公司全体克服诸多不利客观因素，保持营业收入连续增长的趋势，当年实现营业收入21,351.22万元，较上年同期上升11.05%；但因长账龄应收账款增加，计提信用减值损失较去年同期增加，公司支付职工薪酬增加导致销售费用、研发费用较去年同期有所上升等原因所致；2022年公司实现利润总额-2,237.00万元，较上年同期下降21.26%；实现归属于母公司所有者的净利润-1,880.81万元，较上年同期下降15.66%；报告期末公司总资产79,286.97万元，较期初下降0.08%；归属于母公司所有者权益为60,858.69万元，较期初下降2.78%。 |
| 公司经营计划 | 1、业务方面 2023年，公司要持续巩固传统广电业务行业地位，保持传统产品的市场规模。要把握中国广电2023年“加快建成广电5G业务网、固定语音业务网、互联网业务网、广播电视业务网等四张全国性业务网”的契机，抓住各地市广电运营商“智慧广电”建设的重点方向，在原有客户身上实现新业务的增长。公司将加大力度拓展海外市场、发展外贸业务，在新客户身上实现传统业务的开拓。要继续以“市场驱动”+“研发驱动”双轮引领，加强原有产品的技术功能创新和产品升级迭代，提升产品的附加值和毛利率，保持市场占有率行业领先。同时加大对传统业务应收账款的回收力度，优化公司资产结构。 同时，2023年公司将在智慧类相关创新业务方向上加大开拓力度。公司将紧密结合国家发改委发布的《“十四五”数字经济发展规划》及中共中央国务院印发的《数字中国建设整体布局规划》，抓住各地加速数字经济和智慧城市建设的契机，紧跟客户需求和市场趋势，全力出击，重点突破，推动创新业务做大做强。产品销售业务上将以新产品入市为抓手，结合传统业务的技术能力储备，发展数字技术，打造新产品，应用新场景，深刻介入到智慧城市、智慧农业、数字城市的建设和运营领域，并不断复制延展，提升公司在新业务领域的知名度和市场占有率。智能制造代工业务上要继续拓展市场机会，抓住电信运营商集采测试的机会，在公司主业及相关领域，对外开展智能制造业务，力争年内实现规模性承接业务的突破。 2、管理方面 面对市场竞争加剧的情况，公司将继续升级现有管理体系，全年围绕增收、增利、降本、协同、创新、开拓等重点方向，以目标和关键成果管理（OKR）为牵引，以全面预算为依托，以人均效能管理为抓手，以强业绩关联的激励机制为保障，团队内部紧密协同，紧抓周期运营管理，全面提升运营效率和管理效率。 3、人才培养和团队建设方面 2023年，公司将继续推行目标和关键成果管理（OKR），匹配赛马机制、业绩通晒机制和周期运营跟踪机制，以业绩贡献和价值创造作为绩效评估的主要标准，以人均效能作为公司团队建设的主要指标，培育适合优秀人才成长发展的土壤。持续招募年轻人才、吸引市场化人才，培育骨干人才、发掘潜力人才，不断优化人才结构，提升团队核心竞争力。针对核心岗位培养人才梯队，针对重点业务领域储备优秀人才，逐步打造公司专业和人才优势，助推公司战略转型和持续发展。 |
| 可能面对风险 | 1、广电网络运营商降低对网络建设和改造投资的风险 公司接入网设备主要用于广电网络双向化改造和建设，随着广电网络双向化改造和建设的不断深化、广电网络双向化覆盖率和渗透率的持续提升，部分广电网络运营商放缓了网络双向化改造和建设的步伐，将对公司接入网设备的销售造成一定影响，并将进一步加剧接入网设备提供商的竞争。若广电网络双向化改造持续放缓、或公司未能在市场竞争中获取更多份额，或公司未能及时推出满足广电运营商其他业务需求的产品及服务，将对公司销售产生不利影响，从而影响公司的经营业绩。 2、毛利率下降的风险 报告期内，公司综合毛利率为22.22%，较上年同期增加4.12%。未来不排除随着市场竞争加剧、广电网络运营商通过集采提升议价能力等因素，公司主要产品价格可能出现持续下降；此外，公司部分产品核心元器件如核心芯片依赖进口，由于进口元器件的生产及供货周期较长，且部分元器件为厂商独家生产和供应，汇率变动、原厂供货紧张等因素可能影响进口元器件价格产生较大波动，将可能造成成本上升、库存元器件跌价损失和产品市场销售价格下降，从而导致公司部分产品毛利率下降。若未来公司主要原材料采购价格、项目实施成本不能持续下降，或者公司不能通过技术改进、效率提升等方式降低单位成本，公司存在毛利率下降的风险。 3、应收账款发生坏账的风险截至报告期末，公司应收账款账面净值24,846.57万元，数额较大，主要是由于广电行业结算特点所致。公司应收账款客户主要为各地广电网络运营商，该等客户一般具有国资背景，信誉良好，业务关系稳定，应收账款的收回有一定保障。但若该等客户信用情况发生变化，公司的应收账款将可能因此不能按期或无法回收，从而对公司的经营业绩和生产经营产生较大影响。 4、税收优惠政策和政府补贴变化的风险 报告期内，公司享受税收优惠和政府补贴红利。其中，税收优惠政策主要为高新技术企业所得税优惠和增值税即征即退优惠，具有持续性；政府补贴具有一定的偶发性，若政府补贴出现大幅度偶发性变动，将对公司的经营业绩产生一定影响。 公司于2021年通过了高新技术企业重新认定，将连续三年（即2021-2023年）继续享受高新技术企业所得税优惠。总体上，公司对税收优惠和政府补贴不存在重大依赖。 5、管理风险 报告期内，公司收到江苏证监局出具的《行政处罚决定书》（〔2022〕10号），公司实际控制人及其关联方以预付货款、对外股权投资或支付投资意向金的名义，通过中间方将公司资金划转至相关关联人银行账户，形成非经营性资金占用。 |
| 股权激励 | 路通视信2021年9月6日发布限制性股票激励计划，公司拟授予1612万股限制性股票，其中首次向不超过22名激励对象授予1292万股，授予价格为4.56元/股；预留320万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满18个月后分2期解锁，解锁比例分别为50%、50%。主要解锁条件为：以公司2020年营业收入（以经会计师事务所经审计的合并报表数据为准，下同）为基数，2022年、2023年营业收入定比2020年度营业收入的增长率目标值分别不低于50%、100%。 |
