| 公司简介 | 公司由浙江力程、陈莉莉、王阿品、梁仲庆、张春、周春晓、戴海涛、陈云亭和丁少鹏共同发起设立，设立时，公司注册资本为10,000万元。2007年6月15日，公司在绍兴市工商行政管理局办理了工商注册登记，注册号为3306002120113，注册资本为10,000万元，法定代表人为王宝沪，住所为浙江新昌城关镇七星一路618号，经营范围为：生产、销售：柴油机及配件，工程机械、农业机械；销售：商用车、金属材料（除贵稀金属）；货物进出口；经济信息咨询（除金融、证券、期货）。公司为发起设立的股份有限公司，在绍兴市市场管理监督局注册登记,取得营业执照，统一社会信用代码为913306006628977937。 |
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| 产品业务 | 公司依托现有生产平台，主要产品为非道路用柴油机，被广泛应用于叉车、挖掘机、装载机等工程机械，拖拉机、收割机等农用机械以及发电机组、船舶等其他领域，根据产品的下游应用不同，公司产品主要可以分为工程机械用、农业机械用及发电机组等其他应用类三大类。 |
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| 经营模式 | 1、盈利模式
公司主营业务为非道路用柴油发动机及相关零部件的研发、生产与销售，经过多年的发展和积累，公司已在行业内具备一定竞争优势。公司产品主要面向工程机械及农业机械客户，通过与主要客户签订合同，并以客户需求预测或具体订单为导向组织原材料采购和产品制造，从而实现产品销售、获取利润。
2、采购模式
公司与主要供应商签订采购框架合同，并依据月度生产计划及库存情况制定采购计划。公司原材料采购采用上线结算为主、入库结算为辅的结算模式。
3、销售模式
公司生产的非道路用柴油机销售对象主要为杭叉集团、安徽合力、中国龙工、江淮重工、台励福、柳工、佳木斯骥驰、一拖股份、沃得股份等工程机械、农用机械行业的整机生产商和少部分贸易商，公司对外销售均为买断式销售。公司一般与主要客户签订年度框架协议，对产品交付、质量、验收、支付、产品的价格等条款进行约定，具体销售产品的规格、数量根据客户需求确定。
4、生产模式
公司执行“计划管理、以销定产、适度库存”的生产策略以保证生产经营的稳定性，生产部门依据营销中心编制的月度销售计划并在保证适度库存的基础上组织生产。同时，生产部门根据行业经验通常会在销售旺季来临前提前备货，以缓解销售旺季时的生产压力。公司为了进一步提升产品的稳定性和可控性，自建铸造车间用于柴油机主要的零部件机体和缸盖的生产。
5、研发模式
公司拥有完善的研发组织结构，经过多年积累，已经形成了规范、成熟、严谨的新产品研发流程，可以根据行业监管及下游行业具体特征研发符合市场需求的产品。
6、售后服务模式
公司为了更好地满足客户的需求以及精准及时地服务客户，建立了集市场服务中心、区域配件中心、特约服务网点为一体的服务网络。 |
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| 行业地位 | 国内非道路用柴油机主要供应商之一 |
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| 核心竞争力 | （1）客户资源优势
公司下游工程机械、农业机械行业经过多年发展，市场集中度较高，行业内龙头主机厂商占据了绝大部分的市场份额。
（2）行业聚焦及市场先发优势
公司业务长期以来聚焦于非道路用多缸柴油机的生产和研发，公司对于非道路柴油机的应用特征及下游客户的需求都有较深入的理解，产品的市场认可度较高。
（3）技术及研发优势
公司具有丰富的非道路用柴油机制造经验，一直以来致力于非道路用柴油机的创新研发。公司设有省级企业研究院、省级技术研发中心和国家级博士后科研工作站，并拥有噪音台架试验室、排放试验室、环境试验室与整机实验室等完善的研发试验平台，公司基于先进的研发平台从事新课题研究、新产品开发，进而实现技术新突破。截至报告期末，公司已获得专利权110项，省级工业新产品（新技术）以及科技成果21项，主要及参与起草了12项国家、行业及团体标准制定。
（4）制造工艺优势
公司通过数十年的经验积累和技术改造，已建立了完善的柴油发动机生产制造工艺体系，从关键零部件加工、整机组装到检测试验都处于国内同行业可比上市公司水平。这种完备的制造工艺体系，使本公司能够对产品质量和性能进行全方位、全过程的有效控制，提升了公司产品的综合竞争力。
（5）服务优势
公司自成立伊始就秉承“顾客至上，服务第一”的理念，构建了包含服务中心、区域配件中心、特约服务站在内的多层次的销售服务网络，目前已经拥有700多个终端服务网点，基本覆盖全国重点的省市。
（6）细分市场规模及成本优势
根据《中国内燃机工业协会》的统计，公司销售规模属于非道路多缸柴油机市场第一梯队，并且在工程机械用多缸柴油机细分领域市场份额排名第一，在非道路多缸柴油机细分市场具有明显的规模优势。 |
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| 竞争对手 | 全柴动力（600218）、云内动力（000903）、苏常柴A（000570）。 |
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| 品牌/专利/经营权 | 截至报告期末，公司已取得专利权110项，其中发明专利2项，实用新型108项。 |
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| 投资逻辑 | 公司始终专注于非道路用柴油机领域，经过多年的发展，公司和下游工程机械行业的龙头企业建立了紧密的合作关系，并且多次被下游客户评为优秀供应商。根据中国内燃机工业协会数据，目前公司在非道路用柴油机领域的工程机械用柴油机市场份额排名第一，在农业机械用柴油机市场的市场份额位居行业前十。（数据来源：中国内燃机工业年鉴2019） |
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| 消费群体 | 工程机械、农业机械等行业企业。 |
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| 消费市场 | 境内、境外 |
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| 行业竞争格局 | 非道路用柴油机整体行业经过多年的发展，产业集中度正在稳步提高，市场份额逐步集中于行业中的大企业，行业整体呈现多头竞争格局，随着国家环保政策日趋严格和排放标准持续提升，市场份额将进一步向少数规模大、技术资金实力较强的企业集中。
我国非道路用柴油机行业通过多年的发展，以公司及全柴动力、云内动力等为代表的行业内主要企业在同类产品的排放标准、噪声、升扭矩、升功率、最低燃油耗、振动等产品的性能指标方面基本保持相同水平，在产品的性能指标方面，公司等境内企业和洋马等境外知名企业相比也较为接近，但由于境外公司制造工艺优势使得其在产品稳定性方面较境内企业存在一定优势。 |
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| 行业发展趋势 | （1）行业向高端、环保、节能方向发展
我国对于节能减排的要求已经上升到了国家战略的高度，国务院印发的《中国制造2025》、《国务院办公厅关于加强内燃机工业节能减排的意见》等文件都对内燃机工业节能减排提出了明确的要求。国外发达国家非道路用柴油机行业对节能减排要求更细致，其在有效控制有害物质排放的基础上，还明确了对二氧化碳等温室气体的排放量标准。
面对日益严峻的能源和环境问题，节能减排已经成为了全球性的趋势，各国都制定了严格法规限制排放，例如欧洲已于2019年开始实施非道路欧Ⅴ排放标准。为满足各国法规的监管要求，开发高效、环保、节能的非道路用柴油机已经成为行业的主要发展方向。
（2）主要生产厂商的生产能力逐步增强，产业集中度稳步提高
企业规模化生产有助于成本的控制以及技术水平的提升。近年来，行业内主要生产厂商通过发展，销售规模迅速增大，多缸柴油机第一梯队中销量前十的企业销售占比达到总销量70%以上，多缸柴油机前十生产企业销售规模都超过了10万台，产业集中度正在稳步提高。未来，随着小规模的生产商受制于成本以及逐步提升的排放要求等因素限制，其竞争力将进一步下降，市场份额将向大型生产企业集中，进而产业的集中度将得到进一步提升。（数据来源：中国内燃机工业年鉴） |
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| 行业政策法规 | 《非道路移动机械用柴油机排气污染物排放限值及测量方法（中国第Ⅲ、IV阶段）》（GB20891-2014）、《中国制造2025》、《工程机械行业“十三五”发展规划》、《中国内燃机工业“十三五”发展规划》、《增强制造业核心竞争力三年行动计划（2018-2020年）、《2018-2020年农业机械购置补贴实施指导意见》、《非道路移动机械污染防治技术政策》、《国务院关于加快推进农业机械化和农机装备产业转型升级的指导意见》、《非道路移动机械用柴油机排气污染物排放限值及测量方法（中国第三、四阶段）》（GB20891-2014）修改单。 |
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| 公司发展战略 | 公司深耕非道路用柴油发动机领域多年，专注于非道路用柴油机持续创新，秉承着为“客户提供高性价比的环保动力”使命，致力于成为国内非道路用柴油机领域领军企业，并将新柴柴油机打造成为国际知名品牌。 |
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| 公司经营计划 | 1、柴油发动机关键零部件产能扩充规划
柴油发动机关键零部件比如机体、缸盖稳定的品质是发动机高性能的保障。通过提升柴油发动机关键零部件的产能，加强柴油发动机关键零部件的自主生产能力，可以增强产品制造过程中的可控性，提高产品质量的稳定性，最终保障发动机的质量。
公司拟投资的募集资金项目“年产30万套绿色智慧发动机关键零部件建设项目二期”将为公司提供15万套机体、缸盖的产能，为公司从关键零部件端控制发动机品质提供保障。
2、非道路用柴油机生产线“国四”标准升级规划
2014年10月，非道路机械已开始实施GB20891-2014第三阶段排放标准，国家对于排放的要求越来越高，在排放标准逐年趋严的环境下，公司基于战略考虑提前布局非道路国四排放的非道路用柴油机，在未来的非道路国四柴油机的竞争中抢占先机。
公司拟投资的募集资金项目“高效节能环保非道路国Ⅳ柴油机生产线技改项目”将把公司现有的柴油机生产线全面升级到非道路国四排放标准，为公司抢占高端市场份额提供支持，也为公司战略的实施提供保障。
3、技术创新规划公司将通过拟投资的募集资金项目“新柴股份研发中心升级改造项目”，进一步提高研发实力，强化技术创新以及产品创新，保持产品及技术的领先度，从而提升公司的竞争力。公司一方面通过引入先进的研发设备，提升技术创新的条件，另一方面通过多个新机型开发项目，全力开发全系列产品，丰富公司的产品种类，满足不同客户的需求，增加公司在各个细分市场的渗透力。
4、市场开发及营销规划
在市场开拓方面，公司一方面将继续加强和现有客户的合作，深入挖掘工程机械、农用机械、发电机组等客户需求，增加现有客户订单，保持市场领先地位；另一方面将保持市场敏感度，依托公司先进的产品和技术，不断开拓现有应用领域的新的客户并积极开拓新的应用领域，比如船舶等领域的市场，同时进一步开发海外市场，从而全面提升公司的市场份额。 |
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| 公司资金需求 | 年产30万套绿色智慧发动机关键零部件建设项目二期、高效节能环保非道路国Ⅳ柴油机生产线技改项目、新柴股份研发中心升级改造项目。 |
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| 可能面对风险 | 一、行业风险：
（一）新能源发展对发动机产业替代的风险、（二）农机补贴政策变化的风险、（三）行业竞争加剧的风险、（四）行业标准变化的风险、（五）宏观经济周期波动的风险
二、创新风险
三、技术风险：
（一）新产品开发风险、（二）核心技术人员流失或不足的风险
四、经营风险：
（一）客户集中度较高的风险、（二）劳动力成本上升的风险、（三）租用厂房被收储的风险、（四）沙溪土地闲置风险、（五）新冠肺炎疫情影响的风险、（六）公司和杭叉集团交易相关风险、（七）主要客户流失的风险
五、内控风险：
（一）业务规模扩张带来的管理和内控风险、（二）实际控制人控制不当的风险、（三）财务内控不规范的风险、（四）公司治理运行不规范的风险
六、财务风险：
（一）主营产品毛利率下降的风险、（二）原材料价格波动的风险、（三）应收账款发生坏账的风险、（四）存货余额偏高的风险、（五）异地仓库管理风险和发出商品的风险、（六）高新技术企业所得税优惠政策变化的风险、（七）销售区域集中的风险、（八）政府补助下降的风险、（九）经营性流动性风险、（十）部分客户销售单价下降的风险
七、发行失败风险
八、募集资金投资项目实施的风险
九、净资产收益率下降的风险
十、本次发行后摊薄即期每股收益的风险 |
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