| 产品业务 | 公司以大型水电运营为主要业务。 |
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| 经营模式 | 为顺应国家电力体制改革，2016年6月公司和三峡资本合资设立三峡电能，以其为平台开展售电业务。2022年，售电范围主要覆盖南方电网区域（广东、云南）、华东电网区域（上海、浙江、安徽）、华中电网区域（湖北、四川），全年签约电力零售用户约600家，并在上海区域首次实现发售一体化，为大水电清洁能源输送开辟新通道。在此基础上，创新开发“售电+”模式，为智慧综合能源业务挖掘潜在客户，“售电+节能改造”“售电+分布式光伏”“售电+储能”等商业模式得到市场广泛认可，有效提升优质客户粘性，拓宽售电业务新模式。 |
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| 行业地位 | 中国综合实力最优质的电力企业 |
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| 核心竞争力 | （一）流域梯级联合调度能力
大力推进流域主导型、市场导向型、决策智慧型、管理创新型“四型”调度能力建设，不断提升梯级枢纽科学调度水平。进一步扩展信息共享平台，水雨情站网覆盖范围进一步扩展，水情预报精度继续保持较高水平，2022年流域梯级电站汛期水情24小时预报精度达95.8%。持续推进智慧优化联合调度建设，全面提升流域水资源综合运用能力，通过梯级水电站调度创新实践，推动白鹤滩电站新机组全部并网，初步构建“六库联调”格局。
（二）大型水电站运行管理能力
科学组织电力生产，电站运行管理精简高效。目前公司运营管理六座水电站，其中包括70万千瓦及以上级巨型水轮发电机组86台，在全球同类机组中占比近7成。2022年，公司继续秉承“精确调度、精益运行、精心维护”的电力生产管理理念，精细化运营梯级电站，圆满完成迎峰度冬等重要保电任务，用实际行动和管理成效彰显公司的运营能力和责任担当。
（三）大型水电站检修维护能力
公司大力推进流域检修支持系统建设，利用数字化、智能化等信息技术提升设备设施检修能力与水平，打造适应流域检修的技术管理体系，持续改进检修质量管理体系，优化检修流程，注重检修过程管理，持续开展设备状态评估，做到科学检修、按需检修，动态优化岁修工作，从项目管理、科技创新、综合保障等方面精准施策、多措并举，实现流域检修智能化管控。
（四）跨大区的电能营销能力
公司梯级水电站均为国家能源重点工程和“西电东送”骨干电源，对保障国家能源安全、促进能源结构调整、实现节能减排目标、落实长江经济带发展等国家战略意义重大。梯级水电规模巨大，通过配套外送线路，以跨大区、远距离送电方式大范围配置资源，消纳省市主要为长三角、珠三角等经济发达地区。经多年实践探索，将电能消纳方案、电价形成机制等落实到中长期合同，并与电力调度、市场交易、电费结算等方面有效衔接，形成一套完整且独特的消纳运行体系；在电力市场新发展阶段，公司主动顺应市场形势，持续提升竞争能力，有效防范市场风险，积极创造社会价值。
（五）融资和资产并购整合能力
公司财务状况优良，现金流稳定充沛，在国际国内资本市场信誉良好，拥有国内AAA级和国家主权级的国际信用评级优势，具有较强的投资并购和融资能力。2020年9月，公司成功完成GDR发行，成为国内首家“A+G”上市的实体企业，有力提升了境外投资者覆盖程度，拓宽境外融资渠道，为公司后续境外投融资业务开展奠定坚实基础。近年来，公司坚持战略引领、聚焦主责主业，围绕清洁能源、智慧综合能源、产业链上下游等领域，积极稳健开展对外投资，投资结构更加合理、投资质量进一步优化，具备与公司规模相适应的投资收益贡献能力。 |
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| 经营指标 | 2022年，受长江年度来水严重偏枯等因素影响，公司完成发电量1,855.81亿千瓦时，比上年同期减少227.41亿千瓦时，下降10.92%；实现利润总额263.13亿元，比上年同期减少60.96亿元，下降18.81%；实现归属于母公司净利润213.09亿元，比上年同期减少49.64亿元，下降18.89%；基本每股收益0.9370元，比上年同期减少0.2183元，下降18.89%。 |
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| 竞争对手 | 受电区域内新增的电力生产企业、参与“西电东送”的电力生产企业 |
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| 品牌/专利/经营权 | 公司2022年入选“中国最具价值品牌500强”和“品牌金融（BrandFinance）中国500强”榜单。长江电力ESG管理案例获评2022年A股上市公司ESG最佳实践案例，《线下体验+线上互动，实现文化传播“零距离”》获得第五届中国企业国际形象建设国际传播创新奖。《秘鲁跨文化沟通指南》入选国资委外宣优秀课题。金沙江爱国主义教育基地建设有序推进。
全年获授权专利373项，其中发明专利跃升3倍达81项，创历史新高。 |
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| 核心风险 | 1.长江来水风险，水电生产运营与水库来水密切相关，长江流域来水的不确定性对公司电力生产及经营业绩均会产生重要影响；
2.安全生产风险，公司运营管理的梯级电站均为长江干流上的巨型水电站，担负防洪、发电、航运、补水等多项任务，调度需求多，运行条件复杂，且电站机组容量大、台数多，且多为长周期运行，安全稳定运行责任重大；
3.市场消纳风险，我国宏观经济增速稳中趋缓，用电需求仍较低迷；而发电装机规模进一步扩大，装机增速远高于用电增长，突出的供需矛盾使电能消纳不确定性因素影响增大；
4.政策性风险，在国家全面深化各领域改革，加快电力体制改革、 继续财税体制改革、 推进国企国资等多项
改革的情况下，可能会给公司的经营管理带来影响；
5.投资风险，公司积极稳妥开展对外投资，但仍然会受到国际和国内政治经济形势等多种因素影响，这些外部因素的变化存在不确定性，可能会造成投资收益低于预期；
6.资金成本风险，重大资产重组后，公司带息负债规模大幅增加，市场利率波动将增加公司财务费用控制难度。 |
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| 投资逻辑 | 公司以大型水电运营为主要业务，为全球最大的水电上市公司，目前水电总装机容量7,179.5万千瓦（含2023年1月收购的乌东德、白鹤滩水电站），其中，国内水电装机7,169.5万千瓦，占全国水电装机的17.34%。公司以“精益求精”的精神和“责任担当”的态度管理运行乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡、葛洲坝等六座水电站，为社会持续提供优质、稳定、可靠的清洁能源。 |
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| 消费群体 | 终端消费者 |
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| 消费市场 | 境内外 |
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| 项目投资 | 长江电力2023年6月16日公告，公司董事会同意公司投资建设甘肃张掖抽水蓄能电站项目，电站设计安装4台单机容量为35万千瓦的立轴单级混流可逆式水泵水轮机组，总装机容量140万千瓦。项目静态投资80.46亿元，总投资95.7亿元。 |
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| 对外投资 | 设立合资公司：长江电力2021年11月17日公告，公司全资子公司长电新能与公司控股股东中国三峡集团的全资子公司三峡集团云南能投按照51%和49%的比例，共同出资30亿元(长电新能出资15.3亿元)，设立长电云南能源投资有限责任公司(“长电云能”)。长电云能将主要从事金沙江下游水风光一体化可再生能源基地云南侧清洁能源业务。 |
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| 行业竞争格局 | 2022年，全国电力供需总体紧平衡（指供需大体平衡,但并非时刻都供应充足），部分地区用电高峰时段电力供需偏紧。夏季出现近几十年来持续时间最长、影响范围最广的极端高温少雨天气，叠加经济恢复增长，拉动用电负荷快速增长，全国有21个省级电网用电负荷创新高。
2022年，全国全社会用电量8.64万亿千瓦时，同比增长3.6%。全国共有27个省份用电量正增长，中部地区用电量增速领先。
截至2022年底，全国全口径发电装机容量25.6亿千瓦，同比增长7.8%。其中可再生能源装机容量12.13亿千瓦，占总装机容量的47.3%，较2021年提高2.5个百分点。 |
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| 行业发展趋势 | 1.预计2023年全国电力供需总体紧平衡
按照中电联预测，受国内经济有望总体回升，拉动电力消费需求增速提高等因素影响，预计2023年全国全社会用电量9.15万亿千瓦时，同比增长6%左右。电力供需形势存在不确定性，迎峰度夏和迎峰度冬等用电高峰时段部分区域电力供需偏紧。
2.可再生能源发展，推进绿色低碳转型
“十四五”是国家构建新发展格局和能源电力结构转型的关键期，按照《“十四五”可再生能源发展规划》，我国可再生能源发展将呈现大规模、高质量发展新格局。优化发展方式，促进存储消纳，发挥可再生能源绿色低碳优势，引领能源生产和结构转型方向，为实现碳达峰碳中和目标提供有力支持。根据《规划》要求，预计2023年可再生能源装机比重及发电总量将持续提升。
水电作为可再生能源，具有安全稳定、清洁高效、运行灵活的特点，高度契合国家能源战略。公司运行管理的大水电均为国家重点能源工程和“西电东送”骨干电源，消纳范围涉及两大电网、三大区域和十二省市。随着电力市场改革进一步深化，水电的能量价值、可靠性价值、灵活性价值以及绿色价值等将充分发挥，公司竞争力将进一步提高。 |
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| 行业政策法规 | 《“十四五”可再生能源发展规划》 |
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| 公司发展战略 | “十四五”期间，公司将坚持贯彻新发展理念，构建新发展格局，主动服务国家碳达峰碳中和战略、长江经济带等重大国家战略部署，坚定不移推进市场化改革，坚定不移推进数字化转型，坚定不移推进国际化拓展，进一步巩固世界水电行业引领者地位，努力创建以水电为核心的世界一流清洁能源上市公司。
“十四五”期间，公司将进一步巩固、深化和拓展新发展模式。一是产业链条上，推动“发-配-售”并举，实现产业链有效延伸（其中配电发展主要在海外）。二是能源结构上，拓展到“水风光储”多能互补，构建“水风光储”一体化发展格局。三是业务形态上，持续加强智慧综合能源开发，从发电侧拓展到用户侧综合服务。四是发展区域上，将生产体系优势转化为参与国际合作和竞争的新优势，在做大做强国内业务的同时继续审慎地向国际拓展。 |
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| 公司日常经营 | 公司全年发电量1,855.81亿千瓦时，节水增发电量85.98亿千瓦时，综合耗水率创2015年以来历史同期最好水平。 |
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| 公司经营计划 | 发电计划：2022年，受下半年长江上游来水严重偏枯等因素影响，公司年度发电量1,855.81亿千瓦时。2023年，在乌东德水库来水总量不低于1,360亿立方米、三峡水库来水总量不低于5,000亿立方米，且年内来水分布有利于发电的情况下，公司年度发电计划为3,064亿千瓦时。
营销计划：2023年，面对日益复杂的电力市场环境，营销工作将以大型水电为根本，不断巩固电力市场营销模式。以开拓创新为动力，全面提升营销业务覆盖范围。以绿色发展为契机，力争实现水电绿色价值。顺应电力体制改革要求，依托大水电市场竞争优势，兼顾短期和长期的售电效益，在保障大水电消纳的基础上，实现大水电的内在价值。不断深化及探索“大水电+新能源+抽水蓄能+售电+综合能源+……”集群式营销模式，发挥公司大水电的品牌效应，并结合绿电绿证相关政策优化完善的契机，研究探索大水电、新能源绿色价值实现路径。
投资计划：以价值创造为导向，坚持聚焦主责主业，围绕清洁能源、智慧综合能源、产业链上下游等业务拓展方向，积极稳健开展战略性投资。坚持盘活存量资产，推动参股股权资产轮动，加强主动市值管理，结合资本市场走势，充分挖掘存量股权价值。坚持高标准遴选投资标的，持续推进金沙江下游“水风光储”能源基地建设，大力开展抽蓄电站投资建设，推动公司“十四五”良好发展，为公司规模和业绩持续增长再立新功。
融资计划：密切跟踪市场形势政策，强化分析研判能力，发挥公司境内外高资信评级优势，精准把握发行窗口，优选融资工具，拓宽融资渠道，创新融资方式，丰富融资品种，结合公司资金需求，科学制定融资策略，优化公司资本结构，努力压降融资成本。 |
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| 公司资金需求 | 公司持续监控短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备；同时持续监控是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 |
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| 可能面对风险 | 1.长江来水风险
公司所属的梯级水电站均分布在长江中上游，发电量与长江来水密切相关，来水的不确定性对公司电力生产会产生一定影响。
公司将密切关注气象变化对水雨情的影响，加强与水文、气象以及工程建设单位合作，继续完善长江上游流域水库信息共享机制，持续提升水雨情预报分析能力，深入开展流域梯级水库联合调度，统筹保供、防洪、发电、航运、补水等需求，充分发挥梯级枢纽综合效益。
2.安全生产风险
公司梯级电站担负保供、防洪等多项任务，运行条件复杂。电站机组容量大、台数多，设备种类多、运行周期长，设备运行管理难度大，大坝安全管理责任重。抽水蓄能、新能源等新业务点多面广，管理边界不断延伸，安全风险防控面临新挑战。
公司将持续以重大人身伤亡、水淹厂房、大面积停电、重大设备设施损坏和网络安全五大安全风险管控为抓手，压实安全管理主体责任。深入开展安全管理强化年、安全生产大检查等专项工作，不断完善双重预防机制，总结推广管理经验，持续提升安全管理水平，形成风险管控长效机制。继续推进安全生产创新研究和成果应用，借助技术革新降低和消除安全风险。
3.电力市场风险
电力体制改革向纵深推进，国家加快推进全国统一电力市场体系建设、加快规划建设新型能源体系，以及宏观经济形势及气候给电力需求带来不确定性，公司需积极面对电力体制改革中外部环境不确定性带来的影响。
公司将加强大水电营销核心能力建设，建立健全体制机制组织保障，坚守大水电市场主体地位，巩固大水电收益基本盘。围绕市场发展方向、深耕细作电力市场，探索“大水电+新能源+抽水蓄能+售电+智慧综合能源+……”的集群式营销模式，推进送端和受端市场“水风光储”一体化营销。结合绿电绿证相关政策，研究探索挖掘大水电、新能源绿色价值。与客户方打造利益共同体、实现合作共赢，拓展市场空间，建立长期稳定的合作关系。
4.投资管控风险
在全球经济增长趋缓和国内经济结构调整的背景下，公司开展对外投资，受到国内外政治环境、资本市场变化、市场竞争加剧等多种因素影响，导致对外投资难度加大，投资收益可能低于预期。投资完成后，存在地域、文化、制度、思维等方面差异，并购项目也面临一定的管控和文化融合风险。
公司建立规范的投资管理制度，做好项目前期研究、尽职调查和可行性研究工作，对投资方向、工作程序、投资收益指标和潜在风险等因素进行严格审查和评判。持续关注境内外资本金融市场变化，加强相关地区汇率、利率等走势研究，选择合适的窗口期开展投资。探索创新管理模式和机制，保障项目后续管理灵活高效。 |
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| 重大合同 | 长江电力2014年5月16日公告，公司作为售电方，于5月15日与购电方国家电网公司华中分部签订了《2014年度葛洲坝电站购售电合同》，根据合同约定，2014年度年合同电量为154.00亿千瓦时。合同电量上网电价按照国家发展改革委发改价格[2011]2623号文件精神执行。预计合同的签订将对本年度的经营业绩产生积极影响。 |
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| 资产重组 | 长江电力2015年11月6日发布重组预案，公司拟向三峡集团、川能投、云能投以12.08元/股的价格非公开发行35亿股股份并支付现金374.24亿元收购川云公司100%股权，交易价格为797.04亿元。川云公司主要负责金沙江下游溪洛渡、向家坝电站的开发建设和运营管理。溪洛渡电站为金沙江下游第三级水电站，安装有18台单机铭牌设计70万千瓦的水电机组，总装机容量1,260万千瓦，是我国第二大水电站，是“西电东送”骨干电源点，主要供电浙江、广东等地。向家坝电站为金沙江下游最末一级电站，安装有8台单机铭牌设计75万千瓦的水电机组，总装机容量600万千瓦，是我国第三大水电站，是“西电东送”骨干电源点，主要供电上海地区。此外，公司拟以12.08元/股的价格非公开发行不超过20亿股股份，募集配套资金金额不超过241.6亿元，用于支付本次重组交易的部分现金对价。 |
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