| 公司简介 | 公司系由维远有限原股东作为发起人，以信永中和审计的维远有限截至2018年2月28日扣除专项储备后的35,809.74万元净资产作为出资，按1：0.97738763的比例折为股份公司股份数为350,000,000股（每股面值1.00元），超过股本部分809.74万元计入股份公司的资本公积，依法整体变更设立的股份有限公司。本次整体变更经信永中和审验，并于2018年8月3日出具《验资报告》(XYZH/2018JNA10272号）。公司于2018年8月1日在东营市工商行政管理局完成整体变更的注册登记。整体变更过程中，各股东原持股比例保持不变。2018年8月1日，维远化学就本次整体变更设立股份公司取得东营市工商局核发的统一社会信用代码为9137050056674827X0的《营业执照》。 |
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| 产品业务 | 公司的主营业务为“苯酚、丙酮-双酚A-聚碳酸酯”产业链有机化学新材料产品的研发、生产与销售，主要产品包括苯酚、丙酮、双酚A、聚碳酸酯和异丙醇。 |
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| 经营模式 | 1、采购模式
（1）供应商管理
公司建立了合格供应商库，实行统一管理，面向合格供应商进行采购。
（2）采购计划
公司实行“以产定购”的采购模式，根据生产计划安排进行采购计划管理。
（3）采购实施
采购部依据需求部门提报的需求实施采购，在合格供应商中选择相应的优质供应商，组织实施线上或线下询比价/招投标采购。
2、生产模式
公司产品为自主生产，主要采取“连续生产、根据市场适时调整”的生产模式，根据市场产品价格、客户需求、未来市场趋势及自身库存情况制定生产计划。
3、销售模式
公司主要生产销售苯酚、丙酮、双酚A、聚碳酸酯和异丙醇等产品，此外还有少量副产品对外销售。销售模式根据产品种类不同分为主产品类和副产品类，公司对主产品的销售定价采取以市场为导向的定价模式，公司各装置副产品均实行招标销售。 |
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| 行业地位 | 具备完整聚碳酸酯产业链的公司 |
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| 核心竞争力 | （1）产业链优势
公司完整的产业链竞争优势，保障了生产各环节原材料供给的稳定性，减少了对外部供应原材料的依赖，降低了外购的物流成本，以及降低了外部原材料价格波动对生产经营造成的不利影响；同时，生产过程中各中间产品被充分利用和转化，提高了资源综合利用效率，增强了公司综合竞争实力。
（2）业务布局合理优势
公司业务的地理位置发挥了很好的辐射作用，使公司更贴近客户和市场，从而提高了公司拓展客户和服务客户的能力。
（3）成本优势
公司从园区规划设计、工艺设备选型、项目建设管理等方面精打细算、严格管控，大幅减少了项目建设投资，降低了产品固定成本、交易成本、物流成本、人工成本和管理费用。
生产运营过程中，始终坚持以效益为中心，突出业绩导向，全面推行内部市场化运作模式，不断健全完善全面预算管理体系及考评机制，把全面预算管理贯穿于生产经营活动的各个环节。
（4）工艺优势
公司率先引进国际领先的日本旭化成非光气法聚碳酸酯生产工艺技术，以自产的双酚A和碳酸二苯酯为原料，在碱性催化剂的作用下发生酯交换和缩聚反应生产聚碳酸酯。通过自主创新，克服了熔融态双酚A温度高、易于分解等困难，实现双酚A液体管道输送。双酚A无需通过造粒、固体输送、再熔融工序，节约了大量的能源消耗，增强了企业核心竞争力。
（5）内部管理优势
公司自成立以来，一直重视从内部挖掘发展潜力，不断提高内部管理效率。
（6）环保优势
公司采用非光气法工艺生产聚碳酸酯，较光气法工艺具有环保优势。 |
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| 竞争对手 | 中沙（天津）石化有限公司、实友化工（扬州）有限公司、上海中石化三井化工有限公司、西萨化工（上海）有限公司、台化苯酚（宁波）有限公司、长春化工（江苏）有限公司、南通星辰合成材料有限公司、中石化三菱化学聚碳酸酯（北京）有限公司、上海中石化三井化工有限公司、南亚塑胶工业（宁波）有限公司、聊城鲁西聚碳酸酯有限公司、四川中蓝国塑新材料科技有限公司、宁波浙铁大风化工有限公司、万华化学集团股份有限公司、科思创聚合物（中国）有限公司、中石化三菱化学聚碳酸酯（北京）有限公司、山东大地苏普化工有限公司、锦州石化股份有限公司、山东海科新源材料科技股份有限公司、埃克森美孚公司、英力士集团、山东大地苏普化工有限公司、锦州石化股份有限公司、山东海科新源材料科技股份有限公司、埃克森美孚公司。 |
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| 品牌/专利/经营权 | 公司同利华益集团存在共用“利华益”商号的情形，主要系历史上利华益集团作为原控股股东发起设立公司前身维远有限时，出于增强集团整体影响力和品牌价值角度考虑，由公司共用“利华益”商号。
截至2020年12月31日，发行人及其子公司共有64项专利。 |
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| 投资逻辑 | 公司致力于发展“苯酚丙酮-双酚A-聚碳酸酯”产业链，在行业内积累了充足的技术储备、广泛的客户渠道和良好的口碑。公司凭借其良好的生产管理能力和优秀的产品质量，将进一步巩固其在已有产品领域的领先地位。公司紧跟行业发展潮流，发展完善产业链上下游，为公司带来新的业务增长点。 |
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| 消费群体 | 电子电器、汽车工业、卫生消毒和电商行业。 |
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| 消费市场 | 华东、华南、华北、其他 |
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| 项目投资 | 投建30万吨/年直接氧化法环氧丙烷项目：维远股份2022年7月19日公告，公司拟投建30万吨/年直接氧化法环氧丙烷项目，投资金额35.3亿元。项目拟以公司丙烷脱氢项目生产的产品为主要原料，利用双氧水直接氧化法生产工艺，建设30万吨/年直接氧化法环氧丙烷、90万吨/年双氧水装置，并配套公用工程及辅助生产设施。项目建设期：20个月。
投建25万吨/年电解液溶剂项目：维远股份2022年11月23日公告，公司拟投资21.60亿元建设25万吨/年电解液溶剂项目。项目主要对生产线中的蒸馏塔、热交换器、泵等设备进行更换，预计实施扩能优化需对现有装置停车2-3个月。项目建成投产后，可年产碳酸丙烯酯2万吨/年；碳酸二甲酯5万吨/年；碳酸甲乙酯15.04万吨/年；碳酸二乙酯2.94万吨/年；丙二醇17.88万吨/年；食品级二氧化碳10万吨/年。预计年均可实现营业收入35.88亿元，利润2.68亿元。
投建10000吨/年异佛尔酮项目：维远股份2023年8月26日公告，公司拟投资建设10000吨/年异佛尔酮项目，预计总投资13054.17万元。项目建设期：预计12个月。项目实施后年均营业收入为18460万元，年均可3196.31万元（税后利润为2397.23万元），所得税后投资回收期为5.52年（含建设期1年）。 同日公告，公司拟投资建设AMS分离提纯技术改造项目，项目总投资约10012.31万元。项目建设期：预计12个月。项目实施后年均营业收入为103099万元，年均总成本费用99724万元，年均可实现利润总额3276万元，所得税后投资回收期4.04年（含建设期1年）。 |
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| 行业竞争格局 | （1）苯酚、丙酮行业竞争格局
全球苯酚生产主要集中在亚太、西欧和北美地区，其中亚太地区的产能占到总产能的44.9%，西欧地区的产能占25.6%，北美地区的产能占21.6%。
截至2019年底全球丙酮总产能约914.2万吨/年，约90%的产能集中分布在亚洲、美洲和欧洲。从生产商来看，主要生产企业包括英力士美国有限公司、太阳石油（sunoco）公司、西萨化工（上海）有限公司、日本三井化学株式会社、荷兰皇家壳牌集团、台湾长春化工集团、韩国锦湖石油化学株式会社、韩国LG化学株式会社、泰国国家石油公司等。目前美国是最大的丙酮生产国，总产能约184.0万吨，占全球产能的20.1%，其次是中国，总产能158.5万吨，占全球产能的17.3%。
（2）双酚A行业竞争格局
截至2019年底，全球双酚A总产能约771万吨/年。其中产能主要分布在亚太、西欧、北美等地区。从亚太地区双酚A供应情况来看，产能主要分布在中国、韩国、台湾地区、日本、泰国以及新加坡。截至2019年底，亚洲双酚A总产能或达到467万吨/年，其中，中国双酚A产能占比38%，是亚洲乃至全球双酚A产能最大的国家。
（3）聚碳酸酯行业竞争格局
全球聚碳酸酯供给呈寡头竞争格局。产能区域性分布来看，中国以166万吨的总产能继续居全球第一位，占全球总产能的26%。美国和韩国分别居于第二、三位，分别占全球总产能的14%、13%。目前PC全球生产巨头仍是科思创、沙特SABIC和日本三菱，其总产能占全球产能的56.3%，呈现寡头竞争格局。
（4）异丙醇行业竞争格局
2019年全球异丙醇的生产能力约321.8万吨/年，主要集中在亚洲、美洲和欧洲地区等地；2019年中国总产能约84.5万吨/年，占总产能的26%。近年中国异丙醇市场发展迅速，中国异丙醇产能在亚洲乃至全球均有着举足轻重的地位。
（5）碳酸二甲酯行业竞争格局
截至2019年，全球碳酸二甲酯产能为107.2万吨/年，中国是碳酸二甲酯产能大国，产能为70.5万吨/年，约占全球产能的65.76%。在装置工艺上，国际上以EO酯交换法与甲醇羰基化法工艺为主，中国国内则多以PO酯交换法为主，近两年来新工艺逐渐投放。
（6）聚丙烯行业竞争格局
根据GlobalData公司的数据显示，全球聚丙烯产能在2019年已达到了8,857万吨/年，且未来将在2023年时达到11,200万吨/年，增长率达34%。亚洲聚丙烯产能预计将从2019年的5,161万吨/年增长至2023年的6,533万吨/年，年均增长5.9%。未来聚丙烯的产能将逐渐向中国转移，盛达期货的数据显示，2019年全年，除中国外的全球的聚丙烯产能仅增加144万吨，中国地区的新投产能达到了202万吨。 |
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| 行业发展趋势 | （1）苯酚、丙酮行业利润水平的变动趋势
2019年以来，苯酚、丙酮开工率大幅提升，进口依存度较2018年也有所增长，随着苯酚、丙酮产能集中投放期已过，开工率提升，我国苯酚、丙酮行业盈利能力提升
（2）双酚A行业利润水平的变动趋势
2015年至2018年期间国际油价持续上行，支撑化工产品售价，虽然国内环氧树脂行业发展放缓，但聚碳酸酯行业处于高速发展时期，油价的上行和聚碳酸酯产能不断释放引领双酚A需求增长。
（3）聚碳酸酯行业利润水平的变动趋势
随着近年来聚碳酸酯产品价格的持续下降及居民对生活质量要求的不断提高，聚碳酸酯的实际应用领域将得到进一步外延，带动产品需求的有效增长，聚碳酸酯行业将步入更加健康有序的发展轨道。
（4）异丙醇行业利润水平的变动趋势
从近几年来看，丙酮行情低位给丙酮法异丙醇工厂带来丰厚利润，2020年，由于新冠疫情原因和商务部丙酮反倾销政策的影响，异丙醇原材料丙酮价格的快速上涨将对异丙醇利润水平产生较大影响。
（5）碳酸二甲酯行业利润水平的变动趋势
未来，随着DMC市场需求的不断增加以及工艺技术和产业链的不断完善，行业利润水平将得到进一步提高。
（6）聚丙烯行业利润水平的变动趋势
随着国际原油供需关系的持续向好以及页岩气开发的持续深入，聚丙烯上游原料石脑油和丙烷的价格预计能够长期处于合理范围内，有助于聚丙烯行业利润水平在较长期间内保持较好的收益水平。 |
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| 行业政策法规 | 中华人民共和国消防法、中华人民共和国职业病防治法、中华人民共和国产品质量法、建设项目环境保护管理条例、中华人民共和国安全生产法、安全生产许可证条例、中华人民共和国环境保护法、危险化学品安全管理条例、中华人民共和国清洁生产促进法、中华人民共和国监控化学品管理条例、易制毒化学品管理条例、工业产品生产许可证管理条例、中华人民共和国环境影响评价法、产业结构调整指导目录（2019年本）鼓励外商投资产业目录（2020年版）、山东省新材料产业发展专项规划（2018-2022年）、山东省化工投资项目管理暂行规定、关于促进石化产业绿色发展的指导意见、增强制造业核心竞争力三年行动计划（2018-2020年）、山东省“十三五”战略性新兴产业发展规划、“十三五”节能减排综合工作方案、国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要、能源发展“十三五”规划、“十三五”国家战略性新兴产业发展规划、化和化学工业发展规划（2016-2020年）。 |
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| 公司发展战略 | 公司未来五年依托现有产业基础，按照“技术的先进性、环境的友好性、市场的广阔性、产业的先导性”的工作思路，坚持国际技术领先原则，采用绿色化工工艺技术，实现产业链的延伸和强化，推动实现更高质量发展。 |
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| 公司经营计划 | 1、深耕精细化工产业，建设重点项目，实现产业链的延伸和强化
公司在现有产业链的基础上，新建“35万吨/年苯酚、丙酮、异丙醇联合项目”，该项目已于2020年10月投入试生产，投产后苯酚、丙酮产能规模达到70万吨/年，成为国内最大的苯酚、丙酮生产企业。
新建“10万吨/年高纯碳酸二甲酯项目”将为公司聚碳酸酯生产提供原材料供应保障，进一步完善聚碳酸酯新材料产业链条；新建“60万吨/年丙烷脱氢及40万吨/年高性能聚丙烯项目”将为公司苯酚丙酮生产提供原材料供应保障，同时拓展丙烯下游应用，提升产业综合竞争实力；新建“聚碳酸酯共混改性（一期）项目”，将改善聚碳酸酯性能，生产耐磨、阻燃、高透光率等性质的特种合金或通用合金，进一步提升聚碳酸酯产品竞争力。
2、完善营销体系，积极开拓市场，创造经济效益
公司将进一步加强营销梯队建设，系统强化对公司销售人员的培训辅导，提高销售人员营销技能；将跟随国家“互联网+智能制造”战略，充分运用电商平台，健全企业自主营销体系，减少市场盲点，持续开拓新客户，做大市场规模，提升公司产品销售能力，加强拟投资项目的产能消化能力，培育公司新的效益增长点。
3、细做企业管理，提升营运效能，助推企业高质量发展
公司将加快信息化、智能化、数字化建设，发展信息管理系统，完善ERP订单管理系统、ERP系统的集成、质量管理软件、特种装备的自动控制和远程测控系统等，持续优化企业生产经营管控系统。加快实施安全标准化，通过各种安全生产培训及日常检查，发现安全隐患、进行整改追踪。对安全生产先进个人进行奖励，目标打造安全标准化一流企业。完善员工绩效管理体系，落实年度计划目标责任制，建立员工激励体系。
完善客户分类和评价制度，加强客户关系管理，根据购买量、购买种类、成长趋势、稳定程度、业务配合和市场信息反馈等标准对现有客户进行评估，定期公布关键客户名单，与重要客户签订战略协议，对客户实施分级管理，制定相应激励政策，不断密切合作关系。
4、加大研发投入，培育人才团队，提升企业自我发展和创新发展能力
公司将紧紧围绕发展战略，推进实施产学研结合，进一步加大研发投入，加强与外部专家的沟通与合作，投资建设研发中心，加强研发团队建设，通过专业培训，提高现有人员研发能力。
将加快实施人才战略，重点引进具有新材料、新能源研发能力的科研骨干人才、具有行业管理经验的销售、生产人才等，为实现战略目标储备力量。 |
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| 公司资金需求 | 35万吨/年苯酚、丙酮、异丙醇联合项目、10万吨/年高纯碳酸二甲酯项目、研发中心项目、0万吨/年丙烷脱氢及40万吨/年高性能聚丙烯项目、补充流动资金。 |
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| 可能面对风险 | 一、市场风险：
（一）宏观经济、供需平衡、市场需求波动等因素导致的产品价格波动风险；（二）原材料及价格波动风险；（三）市场竞争风险；（四） “ 新冠疫情” 引致的市场风险
二、经营风险：
（一）安全生产风险；（二）产品质量控制风险；（三）业绩下滑风险；（四）技术风险
三、管理风险：
（一）公司管理风险；（二）实际控制人相关风险：1、 实际控制人控制风险，2、 与关联方共用“利华益”商号的风险；
四、政策风险：
（一）行业监管及国家产业政策风险；（二）环保政策风险；（三）反倾销政策风险
五、财务风险：
（一）资产负债率较高以及偿债风险；（二）净资产收益率短期摊薄风险
六、内部控制风险
七、募集资金投资项目风险
八、不可抗力风险
九、股票市场波动风险 |
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| 股东回报规划 | 根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年（2024-2026年）股东回报规划：公司优先采用现金分红的利润分配方式，可以采取现金、股票或者现金与股票相结合的方式分配利润。最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。如经营状况良好，公司在满足上述每年度最低现金分红后，可以提出股票股利分配预案。股票股利分配预案由董事会拟定，并提交股东大会表决。 |
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| 战略合作 | 维远股份2022年3月1日公告，公司与日本宇部兴产株式会社签署了《2万吨/年高纯碳酸二甲酯技术许可协议》，宇部将其拥有的通过碳酸二甲酯生产高纯碳酸二甲酯的技术许可给公司生产HPDMC；HPDMC主要应用于锂电池电解液，电解液作为锂电池四大关键材料之一，主要应用在新能源汽车、3C数码及储能三大领域。许可费共计3亿日元整，按协议约定分四次按进度付款。协议有效期为2022年2月25日起20年。 |
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