| 公司简介 | 公司系由华侨城经济发展总公司于1997年9月2日独家发起设立，始以发起人旅游资产及其配套资产折为国有法人股14200万股，经1997年8月4日发行后，上市时总股本达19200万股，其内部职工股442万股将于公众股4558万股1997年9月10日在深证所上市交易期满半年上市。 |
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| 行业地位 | 中国主题公园产业的开创者，开创\旅游+地产\模式 |
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| 核心竞争力 | 行业领军及知名品牌优势；优秀的管理和人才队伍；拥有成熟且可延展的商业模式；具有卓越的战略协同能力。 |
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| 竞争对手 | 华发股份、格力地产 |
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| 品牌/专利/经营权 | “华侨城”、“欢乐谷”商标由华侨城集团注册并拥有，江通动画将“饼干警长”品牌及品牌形象的大型户外主题公园开发权授权本公司旗下所有“欢乐谷”主题公园永久使用。
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| 核心风险 | 文旅项目面临全球主题公园品牌的竞争；重点布局的一二线城市房地产调控进一步收紧；房地产市场销量超预期下行以及行业资金超预期收紧。 |
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| 投资逻辑 | 1、华侨城是旅游+地产的独特标的，旅游地产联动模式清晰，近两年积极在一二线城市拿地扩充土储，公司土地储备丰富并具备较大杠杆空间，可持续发展能力强劲。公司以“旅游内核”辐射地产业务，强化拿地优势，盈利能力显著，望推动公司业绩保持较高增速。
2、公司受社保、保险等长线资金青睐，前海人寿作为公司第二大股东持股7.5%。根据2018年三季报，公司前十大流通股东中，社保增持1.1%至4.4%，泰康保险新进持股0.4%，彰显长线资金对公司发展信心。 |
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| 消费群体 | 文化旅游消费客户，购房及租房者。 |
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| 消费市场 | 华北地区、西部地区、华东地区、华中地区、华南地区、其他业务 |
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| 收购物业管理公司 | 华侨城A2017年9月8日公告，公司全资控股子公司群升发展有限公司拟以876750万元收购信和置业（成都）有限公司（简称“信和成都”）80%的股权。信和成都在成都市成华区迎晖路以北，成洛路以南，沙河以东，成昆铁路以西的地块从事普通住宅、酒店、写字楼、停车场和商场的开发及相关物业管理；配套体育设施、休闲健身场所等自有物业的经营管理及相关配套服务等。本次收购将提升公司在房地产行业的市场竞争力，有利于公司房地产业务的战略规划，并对打造区域高标杆项目、提升华侨城品牌影响力有重要的作用。 |
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| 土地储备 | 华侨城A2014年6月6日公告，公司与控股子公司豪力有限公司于2014年6月3日参加重庆市国土资源和房屋管理局在重庆市土地和矿业权交易中心举行的国有建设用地使用权竞买活动中，以人民币51.22亿元共同竞得重庆北部新区礼嘉组团6宗国有建设用地使用权。该6宗地块位置在重庆北部新区礼嘉商务区，总占地面积112.98万平方米，总建筑面积215.1万平方米。主要规划集文化旅游、娱乐体验、生态休闲、主题商业、人文社区等多种业态于一体的大型文化旅游综合项目。 |
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| 公司发展战略 | 公司将强化创新、加快升级、培育新动能，以主题公园领导者、旅游产业领军者、城镇化价值实现者为定位目标，继续运营短平快、轻资产、可以产生即期效益的项目，积极实现“文化+旅游+城镇化”和“旅游+互联网+金融”发展模式下的经济价值，进一步打开成长空间。
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| 公司日常经营 | 1、主营业务情况
旅游业务方面：上半年，公司投资10亿元的北京欢乐谷四期·甜品王国甜蜜开放，投资5亿元、华北最大的水上主题公园天津玛雅海滩水公园盛大开放。上半年欢乐谷连锁游客量和收入均实现同比增长，其中接待游客同比增长13%。“欢乐谷”正式上榜CCTV国家品牌计划TOP品牌。其他各综合旅游度假区也加大产品创新和市场营销力度，经营效益稳步提升。
房地产业务方面：上半年，公司陆续推出南京置地海珀滨江、顺德华侨城四期等十余个项目入市，整体销售情况良好，累计认购率超过80%，超额完成上半年预算计划。公司积极推进创新发展模式落地，通过战略联盟合作，大大提高了项目开发效率。
2、重点项目建设情况
上半年，去年落地的新项目均进入规划开发阶段。深圳宝安滨海文化公园（一期）项目部分地块开始施工；深圳国际会展项目、深圳渔人码头项目、杭州大江东项目已全面开工；南京华侨城项目、南京置地项目均在有序建设；南昌华侨城天鹅堡、武汉华侨城原岸地产等部分项目正在办理预售许可。
3、新资源获取情况
公司通过市场竞拍、合作拍地、股权收购等多种方式，成功获取了济南章丘项目、天津西青+精武项目、杭州丁桥项目、重庆悦来项目、蓬莱尚岛项目等一批优质资源。同时，公司在粤港澳大湾区、京津冀、长三角以及全国各大重点城市积极进行项目拓展，目前有多个项目在洽谈推进之中。
4、资金运营情况
上半年，公司强化资金管理，提升抗风险能力。一方面，公司严抓销售回款，努力提升自身造血功能，上半年累计实现销售回款217亿，同比增长42%；另一方面，公司充分发挥融资优势，通过直接融资、发行债券、集团委贷、保险债权等方式获取低成本资金，上半年公司全部有息负债的综合资金成本仅5.07%，在行业内保持着较大的资金成本优势。同时，公司逐步将短期负债转换为更为稳健的长期负债，尽管报告期末公司资产负债率稍有提升，但负债结构更为合理稳健，债务风险可控。
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| 公司经营计划 | 2018年，文化旅游业务方面，公司将加快优势产品布局，丰富产品形态，加强区域资源整合，以产品创新带动话语权的提升。房地产业务方面，公司将加快开发节奏、加速资源获取、创新产品供给，完善在全国的布点布局，提高经营效率。 |
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| 可能面对风险 | 天气因素影响；政府对房地产行业的宏观调控政策影响。 |
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| 股东回报规划 | 根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年（2023-2025年）股东回报规划：公司未来三年可以采取现金、股票或者现金与股票相结合的方式进行利润分配。在满足现金分红条件、保证公司正常经营和长远发展的前提下，公司原则上每年进行一次现金分红，现金分红的比例原则上为最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。公司可以进行中期现金分红。在满足现金分配的条件下,若公司营业收入和净利润增长快速,且董事会认为公司股本规模及股权结构合理的前提下，公司可以发放股票股利。 |
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| 增发股份 | 华侨城A2015年3月20日发布定增预案，公司拟以6.88元/股的价格非公开发行116279.0699万股股份，募资80亿元，拟用于：1）收购武汉华侨城15.15%股权，拟投入募集资金59678.76万元，收购完成后本公司的直接及间接持股比例合计为100%。2）收购上海华侨城9.87%股权，拟投入募集资金9929.76万元，收购完成后本公司的直接及间接持股比例合计为100%。3）收购酒店管理公司38.78%股权，拟投入募集资金28909.06万元，收购完成后本公司的直接及间接持股比例合计为100%。4）西北片区2号地项目，项目总投资174743.34万元，拟投入募集资金7亿元，建设期为2014年6月至2016年12月。预计该项目总收入325518.60万元，净利润73846.63万元。5）西北片区3号地项目，项目总投资220857.27万元，拟投入募集资金10亿元，建设期为2015年5月至2017年12月。预计该项目总收入388736万元，净利润82502.69万元。6）重庆华侨城一号地块项目，项目总投资458878.42万元，拟投入募集资金231482.41万元，建设期为2015年10月至2021年12月。预计该项目总收入566768.70万元，净利润49628.80万元。7）偿还借款，拟投入募集资金30亿元。 |
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