| 公司简介 | 2020年7月14日，大华事务所出具了《审计报告》（大华审字[2020]0012059号），确认截至2020年5月31日，公司账面净资产为13,898.8214万元。根据深圳市鹏信资产评估土地房地产估价有限公司出具的《资产评估报告》（鹏信资评报字[2020]第103号），截至2020年5月31日，公司净资产的评估值为14,862.4569万元。2020年7月14日，必易微有限召开股东会，审议通过有限公司整体变更设立股份公司的议案，同意以截至2020年5月31日经审计的账面净资产13,898.8214万元作为折股基数，按照2.7798:1的折股比例，折合5,000万股，折股后剩余净资产8,898.8214万元作为股份公司的资本公积。同日，必易微有限全体股东签署《发起人协议》。统一社会信用代码：91440300306137800F。 |
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| 产品业务 | 公司主营业务为电源管理芯片的设计和销售。借助于严格的质量管理体系和产业资源优势，公司为客户提供完整优异的系统解决方案。
电源管理芯片常用于电子设备电源的管理、监控和分配，其功能一般包括：电压转换、电流控制、低压差稳压、电源选择、动态电压调节和电源开关时序控制等。 |
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| 经营模式 | 1、盈利模式
公司主要从事电源管理芯片的设计和销售，通过向下游LED照明、通用电源、家电及IoT领域的客户销售集成电路产品从而实现收入和利润。
2、研发模式
在Fabless经营模式下，集成电路的研发环节是公司业务的核心，公司设立了系统部、设计部、工艺版图部、应用部、生产技术部。
3、采购模式
公司采用集成电路行业典型的Fabless模式，通过委托加工的方式将自主研发的集成电路版图委托晶圆制造厂商进行晶圆制造后委托中测厂商进行晶圆中测，中测完成后晶圆委托封装和成品测试厂商进行封装和成品测试，完成芯片的采购及生产流程。
4、销售模式
结合行业惯例和客户需求情况，公司采用“经销为主，直销为辅”的销售模式，即公司主要通过经销商销售产品至终端客户，辅以向部分终端客户直接销售产品的模式。 |
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| 行业地位 | 领先的全方案电源管理芯片供应商 |
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| 核心竞争力 | （1）专业的技术团队和完善的研发体系
公司拥有行业一流、国际化、高素质的技术团队。公司构建了以研发立项、产品设计、产品验证、产品发布为核心的产品研发全流程管控体系，对产品开发全过程进行严格管控，充分保障产品开发的效率和质量。
（2）丰富的技术积累和领先的技术优势
公司高度重视产品创新和知识产权保护，截至2021年末，公司已获得专利95项，其中，发明专利16项，实用新型78项，外观设计专利1项；另已获得集成电路布图设计82项。
（3）多样化的产品系列和市场优势
通过持续不断的创新和积累，产品品类丰富，目前公司在产的电源管理芯片规格型号700余款，产品品类多样。
（4）快速响应客户需求、及时解决客户痛点的能力突出
公司树立了“以客户为中心”的服务理念，分区域建立了专业的销售及技术支持团队，能够快速响应当地客户包括方案选型、验证和量产认证等全套的服务需求；面对快速变化的市场需求，公司积极主动派相关人员到客户现场交流沟通，根据客户的需求及痛点进行产品的快速更新及迭代。
（5）稳定的供应商合作关系和领先的工艺平台支撑优势
公司与华润上华、中芯国际等晶圆供应商以及长电科技、华天科技、蓝箭股份、利普芯、晶导微等封测厂均建立了长期稳定的合作关系。
（6）良好的品牌形象及优质的客户资源
多年来，公司始终致力于电源管理芯片的设计和销售，积累了丰富的行业经验和雄厚的技术力量，“必易微”也成为广大客户认可的知名品牌。 |
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| 竞争对手 | 德州仪器、美国芯源系统有限公司、帕沃英蒂格盛有限公司、上海晶丰明源半导体股份有限公司、杭州士兰微电子股份有限公司、无锡芯朋微电子股份有限公司、矽力杰股份有限公司、深圳市明微电子股份有限公司。 |
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| 品牌/专利/经营权 | 多年来，公司始终致力于电源管理芯片的设计和销售，积累了丰富的行业经验和雄厚的技术力量，\必易微\也成为广大客户认可的知名品牌。
截至2021年12月31日，公司及其子公司已获得专利共95项，其中发明专利16项，实用新型78项，外观设计专利1项。 |
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| 投资逻辑 | 公司已经拥有众多优质稳定客户和较高市场占有率，在兴起时间较短的智能照明领域，产品性能已达到行业领先水平。 |
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| 消费群体 | 拥有自主芯片品牌以及封装测试、销售资源的客户或基于产品质量管控考虑要求直接向公司采购的客户。 |
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| 消费市场 | 内销 |
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| 增持减持 | 必易微2023年6月3日公告，公司股东苑成军、东方广二期计划未来6个月内，以集中竞价交易及大宗交易方式减持公司股份分别均不超过207.1467万股，即不超过公司总股本的3%。截至公告日，苑成军持有公司股份721.425万股，占公司总股本的10.45%；方广二期持有公司股份7143000股，占公司总股本的10.34%。 |
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| 行业竞争格局 | 目前，我国电源管理芯片行业正处于高速发展的进程中，无论从全球电源管理芯片的市场份额情况，还是从国内市场的主导者看，国内芯片设计企业主要竞争对手仍是国外的行业龙头企业。 |
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| 行业发展趋势 | 1、高可靠性
电子产品的质量是技术性和可靠性两方面的综合，现代电子系统正在向高速、高可靠性方向发展。
2、节能环保
能量转换效率是衡量节能的重要指标，即输出与输入功率的比值。转换效率越高，能量损失越少。提高电源的转换效率可通过控制待机、休眠和空闲等不同模式下的能效来实现降低电源功耗不仅可以节能，其温度也会相应降低，从而延长电源及整机产品的使用寿命。
3、高集成度
随着人们对电子设备便携度要求的不断提高，产品外形及体积变得更轻更薄。这些日益增长的需求对便携式设备的电源管理系统提出了更高的要求，既要减小设备的尺寸，又要保持较高的转换效率。
4、高频化
高频化是电源管理芯片轻、小、薄的关键技术，开关频率的提高，可以有效地减小电容、电感及变压器无源器件的体积，无源器件的体积往往在电源系统中占比最大，第三代半导体氮化镓由于其高频高效的性能加快了电源高频化的进程。
5、高功率密度
功率密度是指在给定空间内可以处理的功率大小的指标，提高功率密度可以在降低系统成本的同时实现更多的系统功能，高功率密度电源已成为整个行业的发展趋势。
6、低噪声
如果芯片的电磁噪声没有达到规范要求，就会影响芯片稳定性和产品的性能，乃至整机可靠性。随着电源芯片高频化和数字化的发展，这一问题愈加凸显。因此，在电源管理芯片设计中，有必要降低芯片自身的噪声并提高其噪声抑制能力。 |
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| 行业政策法规 | 《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》、《关于促进集成电路产业和软件产业高质量发展企业所得税政策的公告》、《广东省加快半导体及集成电路产业发展的若干意见》、《建筑照明设计标准（征求意见稿）》、《产业结构调整指导目录（2019年本）》、《进一步优化供给推动消费平稳增长，促进形成强大国内市场的实施方案》、《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016）》、《半导体照明产业“十三五”发展规划》、《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划（2018-2020年）》、《轻工业发展规划（2016-2020年）》、《中国制造2025》。 |
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| 公司发展战略 | 公司的发展战略是以技术创新为驱动，以市场需求为导向，专注于模拟集成电路的研究、开发、销售以及相关技术服务，致力于为用户提供完备的产品和解决方案。未来公司将继续专注于电源管理芯片领域，密切跟踪未来技术发展趋势和市场需求，通过完善和优化自身的技术研发体系及创新机制，进一步巩固和扩大公司所处领域的竞争优势，提升电源管理芯片领域的创新能力和市场份额，努力保持在上述领域的领先地位。 |
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| 公司经营计划 | 1、生产销售规模扩张计划
经过多年的发展，公司在LED照明、通用电源、家电及IoT领域积累了丰富的芯片开发和应用技术，也得到了众多优质客户的认可。通过本次募集资金投资项目，公司将采用更先进的生产工艺平台，升级迭代并拓展该领域芯片产品，扩大生产及销售规模，满足不断增长的客户需求，增加公司经营收益。
2、产品结构优化计划
在产品结构方面，公司计划在扩宽现有产品应用领域的同时，不断丰富产品类型，公司在保持现有工艺技术创新及应用和成本控制优势的基础上，将加大智能LED电源管理产品、适配器电源管理产品、快充电源管理产品、家电电源管理产品的投入，并加强交流电机、直流无刷电机、直流有刷电机、步进直流电机、栅驱动芯片等新产品的工艺技术研发，力争在较短的时间内导入批量生产，以进一步优化公司产品结构，提升盈利水平。
3、研发中心扩建计划
为顺应行业发展趋势、进一步提升公司的工艺技术创新能力，公司拟通过研发中心建设项目购置先进的研发设备，引进高端技术人才，旨在完善研发资源配置，研究国内外先进的智能照明芯片技术、第三代半导体驱动控制技术、家电类电源管理芯片技术、大功率电源管理芯片技术及电机驱动控制芯片技术，搭建相应技术的开发平台，新增更多核心技术，持续推陈出新，加宽加深公司的技术护城河，从而保证公司现有产品新版本和新拓展产品的行业技术先进性，进一步提高公司研发实力，保持技术领先优势，并为客户提供性能优异、品质可靠的芯片解决方案。
4、市场开拓及品牌建设计划
目前公司的主要客户群集中于LED照明、通用电源、家电及IoT领域，公司在已合作客户的基础上，充分利用客户群叠加优势，快速响应并满足客户多样化需求，以达到与客户紧密融合目的。并且充分发挥公司大客户和重点产品销售团队的作用，拓展重点产品领域内的标杆客户和大客户，以提升公司在行业的品牌知名度和影响力。此外，公司将积极参加有影响力的行业展会、行业论坛及研讨会；后续公司会择机组织举办或承办行业内重要会议、论坛或研讨会，从而提升公司品牌形象和市场知名度。
5、人力资源发展计划
公司在保持原有技术研发队伍的基础上，将继续引进一批集成电路领域高端技术人才，充实公司技术研发队伍，不断提高公司的研发水平和技术实力，进一步巩固和提高公司在行业内的地位。同时，公司将积极探索和不断完善具有竞争力的绩效评价体系和激励机制，实现人力资源的可持续发展，为公司的快速发展提供人才保障。 |
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| 公司资金需求 | 电源管理系列控制芯片开发及产业化项目、电机驱动控制芯片开发及产业化项目、必易微研发中心建设项目。 |
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| 可能面对风险 | 一、经营风险：
（一）通用光源类照明产品收入占比较高，该领域国产化率高，竞争激烈；（二）除通用光源类照明产品外，公司其他产品仍处于早期阶段；（三）LED照明、家电及IoT芯片产品毛利率低于同行业可比公司；（四）晶圆产能紧张和原材料价格上涨风险；（五）电机驱动控制芯片收入规模较小、客户导入期长，相关募投项目效益不及预期的风险；（六）经营业绩无法持续快速增长的风险；（七）市场竞争加剧的风险；（八）人才引进不足及流失风险；（九）产品质量风险；（十）客户集中度较高的风险；（十一）贸易摩擦风险
二、技术风险：
（一）产品升级迭代风险；（二）技术失密风险；（三）知识产权风险
三、内控风险：
（一）内控体系建设风险；（二）实际控制人及一致行动人的控制风险
四、财务风险：
（一）应收账款回收风险；（二）存货跌价风险；（三）税收优惠政策变化风险；（四）政府补助变化风险
五、发行失败风险
六、募投项目的风险：
（一）募投项目实施风险；（二）募投项目实施场地无法按时取得的风险 |
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| 股权激励 | 必易微2023年7月8日发布限制性股票激励计划，公司拟授予116.2万股限制性股票，其中首次向156名激励对象授予93万股，授予价格为不低于35元/股；预留23.2万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：以2022年营业收入为基数，2023年-2025年营业收入增长率分别不低于30%、65%、125%。
必易微2024年3月2日发布限制性股票激励计划，公司拟向242名激励对象授予307.05万股限制性股票，授予价格为15元/股。本次授予的限制性股票自授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：以2023年营业收入为基数，2024年-2026年营业收入增长率分别为20%、45%、75%。2024年-2026年毛利率分别为25%、28%、30%。 |
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